本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展(zhǎn)的(de)首(shǒu)要(yào)因素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份(fèn)指数，由于(yú)是发起式基金(jīn)，认购金(jīn)额(é)满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)成功获批(pī)，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时(shí)基金四家公募(mù)基金(jīn)公(gōng)司(sī)拿到批文。除博(bó)时(shí)基(jī)金(jīn)外，万家基金(jīn)的北(běi)证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以发起式的(de)形(xíng)式设立(lì)。

　　截至(zhì)目(mù)前(qián)，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资(zī)价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其(qí)他(tā)上(shàng)市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空(kōng)间。随着市场流动性的(de)增强和创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中小企(qǐ)业的高(gāo)速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和估(gū)值(zhí)双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数(shù)基金月(yuè)内(nèi)加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去年(nián)11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年(nián)一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市(shì)场核心指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维(wéi)度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北京一大型公(gōng)募(mù)基金人士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显示，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全年(nián)共实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续(xù)三(sān)年实(shí)现利润正增(zēng)长。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余(yú)9只北交所主题(tí)权益基金年内均(jūn)斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估(gū)值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本身较差的(de)流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数(shù)量外，后续北交所(suǒ)市(shì)场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)，通过沪深市(shì)场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度(dù)上讲，目前的北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，也是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后(hòu)续(xù)表现充(chōng)满信(xìn)心(xīn)，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长型企(qǐ)业而(ér)言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所(suǒ)公司今年以来依然延续(xù)了较(jiào)快的增长速度，发(fā)展整(zhěng)体是符合预期的，业绩(jì)的持续(xù)增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做市交易(yì)业务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策(cè)的密(mì)集发布，可以说对这个(gè)市场是(shì女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子)加大了(le)呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整(zhěng)个(gè)市场构(gòu)成中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市(shì)场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业(yè)的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股票交易(yì)市场，目前(qián)仍处于初(chū)创(chuàng)期，上(shàng)市股票数量还(hái)不够多，市场关注(zhù)度(dù)还女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子不高，整体(tǐ)估值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交易所明(míng)显低估(gū)。随着宏观(guān)经济触(chù)底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投(tóu)资机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得到估(gū)值体系修复(fù)。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精(jīng)特新次新股及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随(suí)之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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