今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开(kāi)了基金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表示，一(yī)季度在人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带(dài)动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强(qiáng)的(de)主动权(quán)益基金，最新观(guān)点(diǎn)备受(shòu)市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人(rén)工(gōng)智能领域(yù)的(de)研究，在(zài)股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司(sī)在产业端的积(jī)极布局(jú)，人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出(chū)现在其前(qián)十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其(qí)他重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回(huí)报并没(méi)有保持(chí)去(qù)年(nián)底的(de)高(gāo)仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基(jī)本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并(bìng)没有太(tài)大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相(xiāng)较去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道(dào)，主(zhǔ)要(yào)布局(jú)芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在一季(jì)度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至(zhì)。产业(yè)端一季度(dù)库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端(duān)将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需(xū)求的(de)重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到(dào)了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)新法案对(duì)我国晶圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面加速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制程的(de)扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处(chù)于(yú)下行周期(qī)的(de)大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可(kě)能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金的规(guī)模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回(huí)报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强(qiáng)的(de)主动权益(yì)基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到分压公式是什么，分压公式是什么意思7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见报端(duān)，成为基民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓(cāng)换股方向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光(guāng)模(mó)块(kuài)相关板(bǎn)块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度(dù)主要(yào)对对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基(jī)金一季度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块(kuài)方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布(bù)的(de)《投(tóu)资者关(guān)系活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人(rén)工智(zhì)能(néng)领域提提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全球布(bù)局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间(jiān)就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季(jì)度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的(de)另外一只可投港股的(de)兴全(quán)合宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资性(xìng)价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获超47％的(de)收(shōu)益(yì)，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕(yù)成为市(shì)场(chǎng)备(bèi)受关注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一(yī)季(jì)度末(mò)该基金股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一分压公式是什么，分压公式是什么意思季度朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技(jì)、美的集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们(men)基于对经济复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主要减持(chí)了经(jīng)济复(fù)苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的部分制造业(yè)，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步(bù)逢低增持(chí)了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博(bó)弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的(de)预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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