北京(jīng)时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一(yī)些不确(què)定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？)。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家企(qǐ)业(yè)的5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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