5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的(de)第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是(shì)内地(dì)少有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机构(gòu)之(zhī)一，景林的(de)动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资产在(zài)美(měi)股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前(qián)五大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在(zài)股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季(jì)度还建仓了(le)好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只教育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋(qū)缓，对(duì)于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的(de)留学(xué)等业(yè)务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业(yè)务成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够的(de)安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高(gāo)毅资产为什么风流女人看指甲持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅(yì)资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了(le)一两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续(xù)24个(gè)交(jiāo)易日(rì)成交额(é)超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但(dàn)是(shì)考虑到去年(nián)4月(yuè)基(jī)数的异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资为什么风流女人看指甲产，对分行(xíng)收票(piào)额度(dù)控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信(xìn)贷(dài)再度出(chū)现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信(xìn)号(hào)出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市(shì)场交易(yì)机制(zhì)应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的(de)“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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