5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的(de)关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2022年(nián)四季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼(pīn)雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗多(duō)多，与上季度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表(biǎo)现看(kàn)，拼多(duō)多(duō)去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林(lín)资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商业务(wù)等(děng)新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的(de)财报中，我们看到了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融(róng)数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继续(xù)保持同比多(duō)增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压降票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额(é)度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷(dài)款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募(mù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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