财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开(kāi)始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易(yì)日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗g>。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会(huì)有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的关(guān)键，随(suí)价(jià)格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗)：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市(shì)短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续(xù)下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来(lái)看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的(de)价格(gé)以及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格下(xià)降(jiàng)长期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净(jìng)利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味(wèi)着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源(yuán)，让(ràng)这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三(sān)年(nián)长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计(jì)划(huà)投产(chǎn)的(de)宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。