为(wèi)了让自己的限售股解禁后能(néng)获得好的(de)回报，上市公司(sī)董(dǒng)事长雇(gù)人拉(lā)抬自家的(de)股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新美(měi)星(xīng)董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供资金，委托(tuō)蒋维(wéi)对新美星进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证券(quàn)账户，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星(xīng)，影响公司(sī)股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对(duì)何德(dé)平信(xìn)息披露违法违规，给(gěi)予警(jǐng)告(gào)，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处罚决定(dìng)书(shū)披露的信息，新美(měi)星董事长、法定代表人、实(shí)际控制人(rén)何(hé)德平和(hé)他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖文(wén)化传播有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这些钱(qián)部分(fēn)来自他们(men)所掌(zhǎng)控的上(shàng)海(hǎi)海得泽广投资(zī)管理中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽(zé)广(guǎng)）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金的目的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限售股于20随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么19年4月(yuè)26日解禁后能够获(huò)得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在(zài)收到(dào)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)后，即开始利用(yòng)控制的(de)证(zhèng)券账(zhàng)户并联合其他(tā)市(shì)场(chǎng)资(zī)金在(zài)二级(jí)市场(chǎng)买入并交易“新(xīn)美星”，且在(zài)后(hòu)续操作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价，蒋维还(hái)找了两个(gè)帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明(míng)土联(lián)系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管披露的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创(chuàng)业(yè)板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算(suàn)，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违(wéi)法获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然(rán)后(hòu)出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申(shēn)买(mǎi)量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交易(yì)日有19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占(zhàn)总股(gǔ)本比例自2019年(nián)3月5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年(nián)3月(yuè)29日持(chí)流通股达到(dào)峰值，占(zhàn)流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资(zī)金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入(rù)成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户(hù)组有(yǒu)两(liǎng)段典(diǎn)型的(de)拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户(hù)组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘(pán)中拉抬和对倒，并(bìng)反(fǎn)向(xiàng)卖出获利的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而(ér)非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其(qí)代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据(jù)不足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系(xì)，而(ér)非操(cāo)纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武等人讨论(lùn)交(jiāo)易新美(měi)星的(de)情况告知黄秀芳或(huò)何德平(píng)，涉案股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各自账户交易新(xīn)美(měi)星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益与何(hé)德(dé)平、黄秀芳利益并(bìng)不一(yī)致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务(wù)，部(bù)分(fēn)用(yòng)于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账(zhàng)户组、李(lǐ)传(chuán)武账户组(zǔ)交(jiāo)易(yì)行为(wèi)承担责(zé)任。

　　第四，部(bù)分账户(hù)不受蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系(xì)独(dú)立(lì)法律主体，即(jí)便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人(rén)中一(yī)方存在不当行为，不(bù)应(yīng)推定或认定(dìng)另一方承担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及(jí)他(tā)们的(de)代理(lǐ)人也就(jiù)是否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财(cái)关系等提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核(hé)，对当事(shì)人及其代理(lǐ)人的主(zhǔ)要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主(zhǔ)体参(cān)与、多(duō)个环节(jié)实施、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵(zòng)行(xíng)为。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托(tuō)其通(tōng)过二级市(shì)场交易影响(xiǎng)新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参(cān)与了本(běn)案行为(wèi)；上述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共(gòng)同(tóng)影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价的意图和(hé)目标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并(bìng)且采(cǎi)取了联合(hé)影响股价的行动(dòng)，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客观(guān)上为后续(xù)的合谋操纵起(qǐ)到(dào)一定程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并(bìng)且根据(jù)蒋(jiǎng)维随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上(shàng)市公司的合(hé)作，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一定底仓，才愿意(yì)买入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛(máo)明(míng)土(tǔ)和李(lǐ)传武(wǔ)的违法期(qī)间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时(shí)将(jiāng)合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第(dì)一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收(shōu)违法所得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何(hé)德(dé)平(píng)信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美(měi)星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持(chí)有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星(xīng)上(shàng)市时(shí)总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分(fēn)股(gǔ)票继续由海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代(dài)持(chí)，海得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)及(jí)其(qí)代理人提出：第一，海得(dé)泽广(guǎng)与何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存在代持(chí)，涉案(àn)股份系海得泽广为兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持决策由海得(dé)泽广和兰某作(zuò)出，海得(dé)泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户(hù)的(de)原(yuán)因(yīn)系兰(lán)某(mǒu)向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款本(běn)息。第二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者(zhě)决策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即(jí)便(biàn)认定代持成立，何(hé)德平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账(zhàng)户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关(guān)系，代持资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得系家庭共(gòng)同(tóng)财产，可以认定(dìng)海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)持有新美星股票。当(dāng)事人所提相关理由(yóu)不(bù)具有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德平作为上市公司实际控(kòng)制人，未(wèi)如实(shí)告知上市公司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关(guān)公(gōng)告中均(jūn)未披露相(xiāng)关(guān)情况，导致新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定(dìng)，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三(sān)款(kuǎn)规定(dìng)的情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息(xī)披露违法行为，对何德平给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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