周一的股市震荡(dàng)翻(fān)红，上周股(gǔ)市下跌期间净买(mǎi)入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)上(shàng)周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期(qī)间，资(zī)金更(gèng)是净(jìng)买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再(zài)度(dù)显现(xiàn)。

　　从(cóng)资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长期投资(zī)价(jià)值被资(谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么zī)金看(kàn)好，而高位回调(diào)的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金(jīn)追逐；净流出(chū)方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多数(shù)标(biāo)的估值(zhí)仍在低位，多家机构仍(réng)看好长期(qī)配置价值。

　　净(jìng)流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市大(dà)跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区(qū)间成(chéng)交均价测(cè)算，当日净流入资(zī)金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间到上周5个交易日(rì)，5天(tiān)股市(shì)调整期间，资金(jīn)更是净(jìng)买(mǎi)入(rù)220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买入排行看，截(jié)至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过(guò)11亿元(yuán)。宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等(děng)产(chǎn)品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的(de)回报。

　　行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元，目前仍(réng)处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位居净流(liú)入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调(diào)的游(yóu)戏ETF，也受到资(zī)金的(de)逆市(shì)买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收(shōu)益翻倍后(hòu)，仍(réng)然有(yǒu)资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述(shù)流(liú)向情况，一位公募股票权(quán)益基金经(jīng)理表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但耐用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行(xíng)及地产销售恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱(qū)动市场展现出更多结构性机会(huì)。不过(guò)，在短(duǎn)期市场炒作热度回(huí)落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金(jīn)可能更青(qīng)睐用(yòng)大(dà)盘(pán)宽基指数(shù)，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的(de)平(píng)均回报(bào)。

　　而在行(xíng)业方面，沪(hù)上一家公募机(jī)构分(fēn)析，由于近日以(yǐ)游(yóu)戏(xì)为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资金还会长期关(guān)注数字(zì)化对生(shēng)产力的(de)提升，因此，包(bāo)括计算机、互(hù)联网(wǎng)和传(chuán)媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续受到了资(zī)金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调(diào)整，上周沪指下跌(diē)。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板(bǎn)块内部(bù)出现分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数(shù)据不及预期，权(quán)重板块回调带动大盘指数(shù)回(huí)落。

　　不过(guò)，民生加(jiā)银基金认为(wèi)，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有望(wàng)引领低估值(zhí)央企的价(jià)值重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央(yāng)企或有望受(shòu)益(yì)。

　　博时基(jī)金权益投(tóu)资一部(bù)基金经理吴鹏也(yě)认(rèn)为，“中特估”投资的(de)部分底层(céng)逻谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么(luó)辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传统行业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部(bù)分企业因为自身经营改善、高股息(xī)水(shuǐ)平等(děng)特征，使得其估值修(xiū)复成为(wèi)了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融整体估(gū)值仍(réng)旧处于(yú)低位，由于(yú)情绪和(hé)资(zī)金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能(néng)；从中(zhōng)期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤其是基本面(miàn)明显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修(xiū)复(fù)的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值水平仍(réng)具吸(xī)引力

　　在(zài)上(shàng)周下跌的A股(gǔ)市(shì)场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势(shì)，净(jìng)流入资金超(chāo)出净(jìng)流出资金。但也(yě)有部分短期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)偏高、短期行情板(bǎn)块(kuài)，以及(jí)部分(fēn)海外指数遭(zāo)遇(yù)资金的(de)净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单(dān)日净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象(xiàng)，华(huá)夏(xià)、南方、富(fù)国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日(rì)出现(xiàn)净(jìng)流出(chū)，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在(zài)股(gǔ)市调(diào)整中(zhōng)迎来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公(gōng)募(mù)机(jī)构评价(jià)，基建(jiàn)板块受(shòu)益于(yú)“一带一路(lù)”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可(kě)能会受到获利盘的(de)短期(qī)卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复(fù)苏(sū)趋势确(què)立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值得关注(zhù)。

　　民(mín)生加银(yín)基金评价净(jìng)流(liú)出的证券保(bǎo)险(xiǎn)板(bǎn)块称，一季报陆(lù)续(xù)披露，非银金融(róng)业绩超(chāo)预期(qī)，证(zhèng)券板块市(shì)场(chǎng)交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度较(jiào)一(yī)季(jì)度显著改善，差异化(huà)最低结(jié)算备付金(jīn)缴纳比例(lì)机制(zhì)引(yǐn)入，证券公司保证金比例下调，经济温和(hé)复苏(sū)下行业(yè)景气度(dù)有望持续修(xiū)复。保险板块一(yī)季报净利(lì)润超预期，部分险企(qǐ)凭(píng)借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望(wàng)维持较高(gāo)增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观(guān)经济(jì)运行总体(tǐ)回升有望(wàng)将促(cù)进电(diàn)力消费需求增长。受上年同(tóng)期低基数(shù)等因素(sù)影响(xiǎng)，预(yù)计今年二季度(dù)电力消费增(zēng)速将(jiāng)有望回(huí)升。在电(diàn)力市场化改革的持续(xù)推进下(xià)，电价(jià)趋(qū)势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市场(chǎng)和辅助(zhù)服务市场(chǎng)机制有望持续推广(guǎng)，容(róng)量(liàng)补(bǔ)偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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