编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完(wán)整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报(bào)中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的(de)，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻求(qiú)组合的(de)α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)一季报(bào)，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在(zài)一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用(yòng)次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大(dà)集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主营回归(guī)本源后依(yī)然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非传统新能(néng)源(yuán)产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极体研(yán)发的(de)公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的(de)类(lèi)型。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的(de)新(xīn)能(néng)源产业链中股票(piào)依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期(qī)，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高(gāo)速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我(wǒ)们(men)看(kàn)到(dào)行(xíng)业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是(shì)完全(quán)一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季(jì)度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅(fú)度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势的(de)高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一(yī)季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游(yóu)戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了(le)坚守的(de)价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投(tóu)资风格(gé)同为公(gōng)募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估(gū)值(zhí)类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神(shén)火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色(sè)行业配(pèi)置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期(qī)而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目(mù)前(qián)其(qí)担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核心优选一年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的(de)表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他(tā)在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的(de)公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结与“中特(tè)估(gū)”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低的(de)估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的(de)十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济和新(xīn)的(de)信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金(jīn)经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度(dù)重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前在(zài)管的(de)基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄(qì)今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代(dài)了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金(jīn)山办(bàn)公(gōng)交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通(tōng)基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的(de)老将善(shàn)战周期(qī)，目前在(zài)公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是(英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季(jì)度(dù)没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三(sān)大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了(le)三(sān)一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地(dì)产(chǎn)的第(dì)二(èr)行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药(yào)等行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在(zài)优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的(de)产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长的长城(chéng)新(xīn)兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到(dào)一季(jì)度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的(de)少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确(què)定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性的(de)航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”