踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内(nèi)一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺(pù)路。但与暴涨的股(gǔ)价和(hé)市值相比，公司的基(jī)本面较为糟(zāo)糕，交出了回A上(shàng)市后(hòu)最差年报(bào)和一季报。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年(nián)报首次(cì)亏损(sǔn)。三(sān)六零同时发布了2023年(nián)一(yī)季(jì)报，实现营业收入19.66司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅(guō)，不少网友担心公司下(xià)周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季(jì)报显示，三六零截(jié)至3月(yuè)31日的股东(dōng)数(shù)达到(dào)近33万，而截至去年底为20万不(bù)到，也就是股(gǔ)价暴(bào)涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的年报同时(shí)曝光了其重要投资企业(yè)哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的(de)财务数据(jù)，后者录(lù)得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的(de)三六零(líng)新增9亿多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏

　　今年(nián)一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截至报告(gào)期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年共实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板(bǎn)块有(yǒu)三个出现(xiàn)不同程度下滑，其中贡献营(yíng)收半(bàn)壁江山的互联(lián)网(wǎng)广告(gào)及(jí)服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克私有化退(tuì)市回A后(hòu)首次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾(gù)过往财报(bào)，2017年到2022年(nián)六个年(nián)度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外(wài)，其(qí)他年份均在30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下(xià)滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损(sǔn)，首(shǒu)季(jì)公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主(zhǔ)要(yào)系营业收入下降及对联营企(qǐ)业投资(zī)损失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却(què)大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发(fā)4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因(yīn)三六零有搜索引擎，被(bèi)市场认为在训练(liàn)AI大(dà)模型上有天(tiān)然优(yōu)势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同渠(qú)道表达(dá)对(duì)大模型(xíng)的看好，传递公司的(de)优势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远(yuǎn)超百(bǎi)度。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股价2月7号涨停，此后(hòu)一发不可收(shōu)拾，短短不到(dào)两个(gè)月(yuè)涨(zhǎng)幅接近(jìn)两倍(bèi)。如果从年初算(suàn)起(qǐ)，涨幅(fú)则(zé)达到了218％，市值一度从400多(duō)亿飙(biāo)涨(zhǎng)到(dào)近(jìn)1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿市值(zhí)。尽管近期股价有所回调(diào)，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了(le)锅(guō)，多数投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报(bào)记(jì)者注(zhù)意到，随(suí)着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投(tóu)资者人数(shù)大幅增(zēng)加。截至到(dào)去年底，公司有股东户数(shù)19.92万(wàn)户(hù)，几乎连续六个(gè)季(jì)度保持基本(běn)不变，但(dàn)到了今年一(yī)季度末(mò)股东(dōng)数来到32.88万(wàn)，净增约13万户(hù)，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机构(gòu)为代表(biǎo)的十大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十(shí)大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中关村(cūn)资本基金(jīn)管(guǎn)理有限公司-北京中发(fā)助力(lì)壹(yī)号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2750司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文万(wàn)股，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇缘(yuán)股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅49％。上述三大(dà)股(gǔ)东合(hé)计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价(jià)计套现金(jīn)额(é)也(yě)在10亿(yì)元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿(yì)投(tóu)资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也首次(cì)把其投资企业、造车新势力之一(yī)的哪(nǎ)吒汽车(chē)去年财务(wù)数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽车（经营实(shí)体(tǐ)为“合纵汽车(chē)”）营业(yè)收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽(qì)车(chē)2022年亏损进一步(bù)扩大(dà)，而三年累计亏(kuī)损已经超(chāo)过百亿，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三(sān)六零曾公告，放弃(qì)对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公司三六(liù)零私募(mù)基(jī)金拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的出资(zī)权转(zhuǎn)让给两家有限(xiàn)合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿(yì)元。放弃(qì)上述增资(zī)权(quán)后(hòu)，三(sān)六零(líng)持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又(yòu)发布对外投(tóu)资进展(zhǎn)公(gōng)告称(chēng)，已与哪吒汽(qì)车各股东(dōng)方签(qiān)署有关协议，以(yǐ)支持(chí)哪吒汽车股份制改造(zào)。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外(wài)投资进展》公告显示，为了配(pèi)合(hé)哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值(zhí)为(wèi)11.53亿元。此时，半年(nián)多(duō)一点哪吒汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车(chē)估值会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏损，三六零(líng)持有股权的账面(miàn)值出现较(jiào)大投资(zī)损(sǔn)失。2022年公司的(de)投(tóu)资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋(péng)浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪(nǎ)吒汽车(chē)带来的投(tóu)资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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