芦哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失(shī)业率的(de)上升(shēng)，更(gèng)重要(yào)却(què)被(bèi)忽视的因素是青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端(duān)的(de)青年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新增(zēng)约132万青年(nián)失业人(rén)口周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的(de)下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青年失业人(rén)口、总人(rén)口、劳(láo)动参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必(bì)来自失业(yè)增加，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年(nián)失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的(de)青年(nián)失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个(gè)特(tè)点。2010年(nián)农业(yè)和工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以受教育(yù)年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识(shí)密集(jí)型行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因。经济复苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带(dài)来(lái)青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在(zài)减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场(chǎng)；三是就业(yè)观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加不能(néng)完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减少(shǎo)，但青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业(yè)率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：服(fú)务业分化(huà)未收(shōu)窄；青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现明显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业(yè)人员缘(yuán)于服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居(jū)多；三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个(gè)点。本(běn)篇(piān)报(bào)告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失(shī)业率(lǜ)的主要(yào)是(shì)三(sān)个因素：①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因(yīn)素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素(sù)的(de)变化都不能忽视。当我们(men)讨论失(shī)业(yè)率时，经(jīng)常(cháng)认为失(shī)业率上升一定是(shì)失业增加的(de)结(jié)果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年(nián)龄段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右(yòu)，约(yuē)为(wèi)2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高(gāo)到(dào)七(qī)普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母(mǔ)基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子(zi)），但决(jué)定青年(nián)失业率变动的(de)却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业(yè)人(rén)数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了当前(qián)青年就业和(hé)失业人数的基(jī)本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳(láo)动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人(rén)数与(yǔ)去年基本持平，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失(shī)业形势好于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的(de)新(xīn)增失业(yè)人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)来看(kàn)，今年(nián)1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四(sì)个月青(qīng)年失(shī)业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕业(yè)影响，我国(guó)青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由(yóu)于(yú)工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因(yīn)是主动(dòng)辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过(guò)的失业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他(tā)年龄群体(tǐ)中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失业(yè)人口(kǒu)中，第一大失业原因(yīn)是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁(cái)员比(bǐ)例从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教(jiào)育的，这(zhè)一比例在(zài)其他三个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年(nián)人由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人(rén)员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育(yù)的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失(shī)业人(rén)口的(de)行业与青年就业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也(yě)是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业人(rén)口的行业分布是由就业分(fēn)布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比较大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自(zì)何处之前，需要研究(jiū)青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造(zào)到服务(wù)、知识密集程(chéng)度(dù)由(yóu)低到高两个(gè)特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业大量流入服(fú)务(wù)业。农林(lín)牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经(jīng)济分类的农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房地产等其他6个(gè)服(fú)务行业吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)的比例均增(zēng)超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就业人员的受(shòu)教(jiào)育年(nián)限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集(jí)程度(dù)。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外(wài)，其他四个行业(yè)是过(guò)去十年青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增(zēng)幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业(yè)平均受教育年限(xiàn)基(jī)本一致，即青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密(mì)集(jí)型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各行业的青年就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年就业人数(shù)/青年(nián)就业总(zǒng)人数(shù)），来作为(wèi)各行业失业(yè)率的近(jìn)似(shì)替代(dài)指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)业(yè)增(zēng)速均高于疫(yì)情(qíng)前三年(nián)均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密(mì)集程度更高的房地产业、租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务业、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子端来看，当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业人(rén)员(yuán)增长(zhǎng)的症结在于服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业大(dà)量(liàng)流向(xiàng)知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的(de)主力是知识密(mì)集(jí)程度较低的(de)生活性(xìng)服务(wù)业，而(ér)知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带来的(de)青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚(shàng)未出现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的青年(nián)失业(yè)人口而言，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和(hé)劳动参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国(guó)开(kāi)始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入(rù)长期下降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母端推升(shēng)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情(qíng)后就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳(láo)动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出(chū)生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇的(de)迁移人口，这(zhè)两部分增(zēng)量未来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的(de)出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人(rén)口，而前(qián)者正(zhèng)好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量(liàng)会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可能仍然(rán)较难(nán)回(huí)到十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有两(liǎng)个(gè)特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场。二是近年来呈(chéng)下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业和失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城(chéng)镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查时(shí)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未来经济和(hé)就(jiù)业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月(yuè)，国(guó)家(jiā)统计局曾(céng)在发布会(huì)指(zhǐ)出当月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参与率(lǜ)。

　　三是周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释(shì)就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来(lái)看，对(duì)学历的推崇导致本科(kē)毕业(yè)即(jí)进(jìn)入(rù)就业市(shì)场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年(nián)人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大(dà)于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的(de)长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来(lái)越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率时，有必要(yào)明晰这一概念的(de)两个要点：一(yī)是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针对(duì)全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无(wú)特别(bié)说(shuō)明，各(gè)概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参(cān)加社(shè)会经济活动的人(rén)员(yuán)。包括就业人员和失(shī)业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意(yì)愿的(de)劳动年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推(tuī)算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能(néng)为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查。该项调查(chá)制度(dù)于2005年(nián)正式实施，每(měi)年(nián)进(jìn)行两次全(quán)国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)变化情(qíng)况，建立了31个(gè)大城(chéng)市月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖(gài)全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分(fēn)之一左右。全(quán)国(guó)每月调查约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样本比例(lì)为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查则在长表部(bù)分(fēn)纳入(rù)就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业(yè)数(shù)据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结(jié)构数据(jù)仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示(shì)，2019年(nián)末全国就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿(yì)人；而(ér)七普后(hòu)次年的(de)年鉴将这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的(de)差(chà)异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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