射频芯片领域面临变(biàn)局，下游市场增速(sù)放(fàng)缓(huǎn)叠加进入竞争红海，海外巨头已开始寻(xún)求业(yè)务转型。

　　今日，射(shè)频芯片厂商(shāng)慧(huì)智微正式(shì)在科创(chuàng)板(bǎn)上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微(wēi)报19.05元/股，较发行价跌(diē)去8.94％，目前总(zǒng)市值(zhí)为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智(zhì)微(wēi)在(zài)一级市(shì)场受(shòu)到资(zī)本热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年(nián)末开始进(jìn)入(rù)融资快车道，先后引(yǐn)入(rù)了华兴资本(běn)、元禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以(yǐ)及金沙江创投等一系列(liè)外部机(jī)构股东。截至上市前，大基金二期、广发信(xìn)德以及金沙江创投(tóu)为(wèi)持股(gǔ)达5％以上的外部机构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的(de)是，与慧智微产(chǎn)品结构相(xiāng)似的唯捷创(chuàng)芯，上市首日(rì)也走(zǒu)出了破发的行情(qíng)，该公司股价于去年下半年触(chù)底回升，但截至今日(rì)收盘股价仍(réng)略(lüè)低于发行(xíng)价。

　　二级市场(chǎng)遇冷(lěng)背后(hòu)，是射频领(lǐng)域正面临变(biàn)局(jú)。目前，正射频需求(qiú)走向疲软(ruǎn)。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能手机增速放缓(huǎn)以及5G普及潜力有限等因(yīn)素影响，预(yù)计到2028年(nián)射频前(qián)端(duān)市(shì)场年复合(hé)增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全(quán)球射频芯片巨头，近年(nián)来也在响应(yīng)市场变化(huà)谋求射(shè)频芯(xīn)片业务以外(wài)的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通(tōng)信等(děng)公司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方

　　公开(kāi)资料显示，慧智(zhì)微(wēi)成立(lì)于2011年，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)，下(xià)游应用(yòng)领域主要(yào)包(bāo)括智能(néng)手机以(yǐ)及(jí)物(wù)联网(wǎng)，客户包(bāo)括(kuò)三星、OPPO等智(zhì)能手机品牌，闻泰科技等移动终端设(shè)备ODM厂(chǎng)商，以及移远通(tōng)信等无(wú)线通信模(mó)组(zǔ)厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及(jí)3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净(jìng)亏损额分(fēn)别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对(duì)于公司亏(kuī)损持(chí)续(xù)的原因，慧智微在(zài)招(zhāo)股(gǔ)文件(jiàn)中称，是由于持续进(jìn)行高(gāo)额研发(fā)投入；下游客(kè)户集中且(qiě)具(jù)有产品验证周期，尚(shàng)未(wèi)形(xíng)成规模效(xiào)应；市(shì)场竞争激(jī)烈，叠(dié)加(jiā)下游去库存周期影响，公(gōng)司(sī)产品毛利空间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近(jìn)三年的总(zǒng)额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方(fāng)面，近三发字有几画，发字有几画五行什么年公司的综合毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜(shèng)微(wēi)50％左(zuǒ)右的毛(máo)利(lì)率水平，也不(bù)及和(hé)慧智微产品(pǐn)结(jié)构更(gèng)接近(jìn)的(de)唯捷创芯(xīn)，后者(zhě)毛利率为30％上(shàng)下(xià)。

　　在(zài)自身造血能力不足，但(dàn)仍(réng)要抓紧扩大(dà)规模(mó)的情况(kuàng)下，慧智(zhì)微开启了对外(wài)融资之路。公开信息显示，公司于(yú)2018年末(mò)开始进入(rù)融资快车道，尤其(qí)是冲(chōng)刺IPO前的2021年(nián)，其在一年内完(wán)成了三轮融(róng)资，众多知(zhī)名(míng)资方(fāng)，包(bāo)括大基金二期、元(yuán)禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等也是在(zài)这一阶段对(duì)慧智(zhì)微(wēi)进入了慧智微的(de)股东序列。

　　据招股书，截(jié)至IPO前，大(dà)基金二期、广发信(xìn)德以及(jí)金沙(shā)江创投为持(chí)股达5％以上(shàng)的外部机构股东(dōng)，持股比(bǐ)例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示(shì)，从当前(qián)的股价情况看，大基金二期在投资(zī)慧智微的(de)近两(liǎng)年时(shí)间里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面(miàn)回报，而较大基(jī)金(jīn)二(èr)期(qī)晚3个月进入、并在后一轮持续(xù)加注的红杉(shān)中国(guó)，平均持股(gǔ)成(chéng)本增(zēng)至13.78元/股，当(dāng)前实(shí)现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微招股书显示(shì)，公司目前有(yǒu)超过接近67％的收入来自于手机(jī)领域。当前，智能手机出货(huò)量的大幅下降，已经对慧智微的(de)业绩(jì)造(zào)成(chéng)了冲(chōng)击，而市场对智能手机未来增速(sù)持(chí)续(xù)放缓的预期，也让资本市(shì)场对(duì)包括(kuò)慧(huì)智微在内(nèi)的(de)射(shè)频(pín)芯(xīn)片厂(chǎng)商做(zuò)出(chū)了重新思考(kǎo)。

　　根据(jù)Yole的数据(jù)，2021年射(shè)频前端的市场为190亿美元以上，2022年由于(yú)手机(jī)市场的下(xià)滑，射频前端(duān)市(shì)场规模与2021年发字有几画，发字有几画五行什么的市(shì)场相差无几。而接下来，由于智能手(shǒu)机(jī)的温和增长以及(jí)5G普及的潜(qián)力有限，预计到2028年射频前端的市场年复合(hé)增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样在IPO前获豪华股东突击入股的射频龙头唯(wéi)捷(jié)创芯，在(zài)去年4月科创(chuàng)板上市时，也遭遇了(le)破(pò)发(fā)的行情(qíng)，上市首(shǒu)日跌36％。尽管在(zài)去年10月跌(diē)至30元每股的价格后止(zhǐ)跌回升(shēng)，但截至今(jīn)日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股(gǔ)的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射(shè)频芯片领(lǐng)域的巨(jù)头(tóu)厂商都在谋求(qiú)转(zhuǎn)型，拓展射频(pín)以外(wài)的业务(wù)领域。以Qorvo为例(lì)，除(chú)了原有的射(shè)频芯片(piàn)外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触角(jiǎo)延伸至汽车、物(wù)联网、电(diàn)源等领域(yù)。

　　国内方面，射(shè)频领域正呈现出一片红海的竞争格(gé)局，由于入局者众，且产品仍集中在中低端市场，各射(shè)频芯片厂(chǎng)商只能再卷价(jià)格，进(jìn)一步压低了自身的利润空间。

　　射(shè)频厂商三伍(wǔ)微电子创始人(rén)钟林此前(qián)曾表(biǎo)示，国产(chǎn)射频前端芯片杀价已经无(wú)底线，而预计未来每个射(shè)频细(xì)分赛道还(hái)会有(yǒu)更(gèng)多竞(jìng)争者进入，往后三年射频芯片厂(chǎng)商将(jiāng)面临更大的(de)生存和竞(jìng)争压力。

　　目前，一级(jí)市(shì)场(chǎng)对射(shè)频芯片厂商的关(guān)注亦有所下降，截至目前，今年(nián)共有9家射频芯片厂(chǎng)商宣布完成融资，而在2021年(nián)上(shàng)半年(nián)，这个(gè)数据是(shì)近50家，且投资(zī)机构(gòu)涵盖(gài)了(le)投资机构涵盖了中金资本(běn)、红杉资本中国、小米长江产业基金、深创投等知名机构。

　　当前，射(shè)频(pín)领域仍(réng)有飞骧(xiāng)科技、康希通信(xìn)等公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智微在招股书中表(biǎo)示，本次(cì)IPO募得资金将用于芯(xīn)片(piàn)测(cè)设(shè)中心建(jiàn)设、总部基地及上(shàng)海和(hé)广州研发中心建设(shè)以及(jí)补充流动资金。具体战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得(dé)的市场地位，增加头部客户(hù)的市场份(fèn)额；技术(shù)上跟(gēn)进射频前端技术迭代，优(yōu)化可重构(gòu)技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上(shàng)加大对上游滤波器、多工器的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品(pǐn)系列(liè)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 发字有几画，发字有几画五行什么