北(běi)交所开市至(zhì)今(jīn)一(yī)年半(bàn)，公募基金投(tóu)资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推(tuī)出(chū)北证50指数基金、北(běi)交所主(zhǔ)题基金、“专精(jīng)特(tè)新”主题(tí)基金外，存(cún)量(liàng)产(chǎn)品也加大北交所布局(jú)力度，今年(nián)更有新基金密集公告可(kě)投北交所股(gǔ)票。

　　多(duō)家公募机构及人士表示(shì)，随(suí)着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃(yuè)度抬(tái)升(shēng)，部分公司表现(xiàn)良好，叠加较低的估值水平，公募基(jī)金(jīn)等专(zhuān)业投资者积极(jí)挖掘北交所(suǒ)投资机(jī)遇，投向(xiàng)北交所的意愿也在增加(jiā)。从长期(qī)投资的角度看，北交所股票处于投(tóu)资相(xiāng)对早(zǎo)期阶段(duàn)，更(gèng)具成长空间(jiān)，符(fú)合“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐形冠军和(hé)科技、制造(zào)等行业(yè)，长期(qī)投资(zī)价值受(shòu)到公募资金的(de)青睐。

　　新基(jī)金(jīn)公(gōng)告可投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北(běi)交所投资(zī)机(jī)会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年以来累(lèi)计(jì)有申万菱信沪深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华心质(zhì)混合、中庚(gēng)港股通价值18个月等十多只次新基金(jīn)公告可投(tóu)资于北京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所上市股(gǔ)票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了基金产品外，还有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也发布公告称，北交所上市(shì)股(gǔ)票(piào)是国内依法发行上市的股票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同(tóng)所规定的投资目标、投资策略、投(tóu)资(zī)范围(wéi)、资产配置比(bǐ)例、风(fēng)险收益(yì)特(tè)征和相(xiāng)关风险控(kòng)制(zhì)指标等前(qián)提下，公司旗下基金可(kě)参与北交所股票(piào)的(de)投资。旗下新增(zēng)基金如(rú)果符合基金(jīn)合同(tóng)的有关规定，亦(yì)可投资北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上述(shù)现象(xiàng)，中信建投(tóu)基(jī)金相关投研人士表示，公募新基(jī)金之所以密集(jí)公告可投(tóu)北交所，一方面表(biǎo)明专(zhuān)业投资机(jī)构敏锐地发现了北交所相关股票潜在的投资机会，开始加大(dà)布(bù)局力度；另一方面，北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)是除沪深两市以外国内(nèi)最优质公司的代表(biǎo)，许多标的当(dāng)前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面从持仓数量和(hé)持股总量的角度来看，公募参与(yǔ)北交所意愿在(zài)持续增加。另一方面，相较(jiào)于(yú)上证、深证，北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司数量、总体规模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所推出(chū)北(běi)证50指数以来，被动资金的加入使得(dé)整个板块的成交(jiāo)变得(dé)更加活(huó)跃，同(tóng)时(shí)，部分公司的(de)良好表现也使得(dé)越来越(yuè)多投资者关注到北交所，自然也引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表示，公募(mù)基金的配置意愿，主要取决于北(běi)交(jiāo)所市场的(de)赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新(xīn)领域的景气度。而近期(qī)北交所(suǒ)市场(chǎng)出现积极(jí)信号：2022年年(nián)报(bào)中，多只公募基金(jīn)产品出(chū)现在北交(jiāo)所公(gōng)司(sī)前十大(dà)股东名(míng)单中；北(běi)交所(suǒ)较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一(yī)季(jì)度(dù)盈利表现继续向好；次新基(jī)金(jīn)在北交所的持股集中度高。“预计(jì)随着后续市场流动性(xìng)的改善和(hé)创新型中小企业的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通(tōng)市值(zhí)小、流动性等(děng)制约，初步“试水(shuǐ)”北(běi)交(jiāo)所市场的公募基金，在投(tóu)资比例(lì)、策略上也存在(zài)差异(yì)，但(dàn)未(wèi)来会加(jiā)大对北交所市(shì)场的研(yán)究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交所的战略定位和上市公司“小而美(měi)”的特征，预计次新基(jī)金投资将(jiāng)深入细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市场前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒高、业(yè)绩确(què)定(dìng)性强的个股(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语gǔ)机会(huì)。同时(shí)，也可根据主(zhǔ)板上一些成(chéng)长赛道的公(gōng)司(sī)估值水平，在(zài)北交所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低(dī)的公司进行投资。在组合(hé)配置上，力求(qiú)均衡和风险分散(sàn)，降低中小(xiǎo)企业经营波(bō)动(dòng)大的风(fēng)险。此外，北交所(suǒ)相关基(jī)金也(yě)会积(jī)极参与转板(bǎn)、新股发行(xíng)等投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上(shàng)述投研人士也(yě)称，我们高度(dù)重视北(běi)交所投资机会，目前有一(yī)只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题基金，未来一方面(miàn)会根据市(shì)场情况，择机发行更多以(yǐ)北交所(suǒ)股票(piào)为主要(yào)投资范围(wéi)的(de)基金(jīn)产品，另一方面，不排(pái)除将存量(liàng)基金产(chǎn)品的投资(zī)范围扩大(dà)至北(běi)交(jiāo)所股票(piào)，同时会增加(jiā)研(yán)究团队拓(tuò)展对北交所股票的(de)研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票总市值情(qíng)况看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，全市(shì)场公募基(jī)金(jīn)持有北交(jiāo)所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元(yuán)，半年下(xià)降了(le)36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开(kāi)市以来，公募投(tóu)资北交(jiāo)所(suǒ)总市值总(zǒng)体呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司中，与新(xīn)能(néng)源行(xíng)业相关的个股市(shì)值占比较高(gāo)，而去年(nián)下半(bàn)年(nián)新能源行业(yè)整体(tǐ)回调幅度(dù)较大，带动投资北交所市值有所回(huí)落。”景顺长(zhǎng)城(chéng)基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一(yī)度出现(xiàn)快速(sù)上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看，北交所的(de)投资价值仍然受(shòu)到(dào)公募资(zī)金的(de)青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈(chéng)现(xiàn)的特(tè)征类似于一(yī)级(jí)半的市场，即投资阶段相比一级市场（股权投资）更加(jiā)成熟(s见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语hú)，但对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的(de)大(dà)多数(shù)公司而(ér)言又相对早(zǎo)期，可投资标的规(guī)模(mó)也相对(duì)更小；但从长期投(tóu)资的角度来说(shuō)，这(zhè)也意味着更大(dà)的成(chéng)长空间和收益(yì)率预期，故我们(men)认为北交(jiāo)所具备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具(jù)体落实在(zài)投资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我(wǒ)们(men)对(duì)于具(jù)体行业没有(yǒu)明确的偏好(hǎo)，但是(shì)整体还是比(bǐ)较看好(hǎo)细分行(xíng)业的、符合“专精特新”属性的(de)隐形(xíng)冠(guān)军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不(bù)高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力，在研发(fā)投入的(de)强度上(shàng)、成长性指标上，也不弱于创业(yè)板、科创板的(de)上市(shì)公司，而(ér)且由于市值较小，可(kě)能(néng)反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中(zhōng)长期视角看，随着北(běi)交所交易制度(dù)的不断(duàn)完善、已上市企业的(de)投资价值不断(duàn)明(míng)确(què)，以(yǐ)及场(chǎng)内流动性不(bù)断(duàn)提(tí)升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业(yè)、活跃(yuè)的资金(jīn)流入。北证50指(zhǐ)数估值有向上(shàng)修复的空(kōng)间，当(dāng)前配置的(de)性价比较高，胜(shèng)率和赔(péi)率都非常具备吸引力。

　　结合当前的(de)北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫(xīn)元基金将重点(diǎn)关注(zhù)成长赛道，尤(yóu)其是具有专精特新特(tè)性的成(chéng)长(zhǎng)股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投(tóu)资者可重(zhòng)点关注(zhù)具(jù)有高(gāo)成长性、国产化逻辑(jí)强的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收(shōu)益可能聚(jù)焦在(zài)科技和制(zhì)造两大(dà)赛道，包括汽(qì)车、半(bàn)导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多(duō)左侧投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)基金相(xiāng)关(guān)投研(yán)人士也(yě)称，北(běi)交所有一大批(pī)优秀(xiù)的(de)创新型中小企业，借(jiè)国家政策支(zhī)持(chí)的东(dōng)风和企业自(zì)身的努力(lì)，我(wǒ)们相信会(huì)有相当(dāng)体量的(de)企业成长成为大(dà)型企业，这(zhè)个(gè)成长的过程会给投(tóu)资者带(dài)来丰(fēng)厚回报，因(yīn)此我们认为北(běi)交所(suǒ)具备长期投(tóu)资价值。“具体细分(fēn)而言，我们(men)更加看好电力(lì)设备(bèi)、机(jī)械设(shè)备、医(yī)药生物等三个(gè)领域。”

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