金融(róng)界5月15日(rì)消(xiāo)息 央行今(jīn)日(rì)进行1250亿元1年期MLF操作，中标利率为2.75％，与(yǔ)此前(qián)持(chí)平。本周有(yǒu)1000亿元MLF到期。

　　消息面上，上周五曾经有(yǒu)消息称(chēng)本月MLF中标利率(lǜ)有可(kě)能下调，但是机构分(fēn)析(xī)，央行行长易纲曾在3月(yuè)公开表示(shì)目前实(shí)际利率的水平是比较合适，且4月28日政治局(jú)会议对(duì)一季度的经(jīng)济(jì)复苏给(gěi)予充分肯定(dìng)。

　　5月以来资金(jīn)面(miàn)转(zhuǎn)松，DR007中枢回落至1.8％左右，机构杠杆率提升(shēng)。5月是(shì)缴(jiǎo)税(shuì)大(dà)月(yuè)，需要关注下周缴(jiǎo)税(shuì)周对(duì)资金面可能造成的扰动。

　　此前媒体报道称，自5月(yuè)15日起(qǐ)银行协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限将(jiāng)下(xià)调(diào)，四大国有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自律上限(xiàn)下调(diào)幅度为30BPS，其它金融机(jī)构降(jiàng)幅为50BPS。中信(xìn)证券分析，预计(jì)银行(xíng)协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款利率上(shàng)限的下(xià)调(diào)有助于缓解银行净(jìng)息差偏窄的问(wèn)题。

　　国(guó)君宏观研究指出，近期部分银(yín)行调降(jiàng)存款利率(lǜ)，严格上不算降息，属于“利率市场化”的进一步深化。本轮(lún)存款利(lì)率调降背后(hòu)的原因，是储蓄偏高、资金空转增叠加银行净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄。因此，存款利率客观上可减轻银行负(fù)债成(chéng)本，但(dàn)是这并不足以触发超(chāo)额储蓄大规模转(zhuǎn)为(wèi)消(xiāo)费及向金(jīn)融(róng)资(zī)产(chǎn)流(liú)入。

　　凶猛的意思是什么 凶猛的近义词（1）近期部分银(yín)行(xíng)调(diào)降存款利率，严(yán)格上不(bù)算降(jiàng)息，属于“利(lì)率市场化”的(de)推进。2023年4月以来，河(hé)南(nán)、广东(dōng)等多地(dì)中小银(yín)行（地方农商(shāng)行(xíng)为(wèi)主）发布公告下调人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)挂(guà)牌(pái)利率，下调幅度在10-45bp不(bù)等。据《经(jīng)济观察网(wǎng)》等权威媒(méi)体报(bào)道(dào)，5月(yuè)15日起(qǐ)银行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限将下调，引发“降息(xī)潮”的热议。不(bù)过(guò)，作为(wèi)我(wǒ)国(guó)利率体(tǐ)系的“压舱石”，1年期存(cún)款基准利率（整存整取）依然维持(chí)在1.5％不变，因此本轮银行(xíng)存款(kuǎn)利率调(diào)降严(yán)格意义上(shàng)并非真的(de)降息。归根结底，本轮存款利率调降也(yě)属于“利率市(shì)场化”的进(jìn)一(yī)步(bù)深化(huà)。

　　（2）存款利率调降(jiàng)背后(hòu)，是储蓄偏(piān)高、资金空转增(zēng)叠加银行净息差收窄。一、2023年(nián)初的人民(mín)币存款维持高位，居民储(chǔ)蓄释放速度较慢。因此，存款利(lì)率调降背景下，居民储(chǔ)蓄有望进一(yī)步流出，更多流(liú)向消费、房(fáng)贷、资本(běn)市场等。二、资金杠杆抬升、空(kōng)转加(jiā)剧(jù)。2023年3月降准以来，资金(jīn)利率中(zhōng)枢(shū)回落，资金杠杆明显抬升(shēng)，资金空(kōng)转有所(suǒ)加剧(jù)。存款利率调降一定程度上(shàng)可(kě)以(yǐ)疏(shū)通流动(dòng)性淤(yū)积，支撑宽(kuān)信用进程(chéng)。三、MLF等政策利率接(jiē)连调降后，银行(xíng)净息差大幅收窄，尤其(qí)是城商行、农(nóng)商行，因(yīn)此压降存款成本、规(guī)范吸储(chǔ)行为(wèi)也属(shǔ)于大(dà)势所趋。

　　（3）总结(jié)来看(kàn)，存款利率调降客(kè)观上将减轻银行负债成本，但我们认为，这并不足以触发超额储蓄大规模(mó)转为消费及向金融(róng)资产流入；回归基本(běn)面来看，“弱复苏+低通(tōng)胀”组合的延续，仍将(jiāng)利(lì)好高股息资产(chǎn)和长凶猛的意思是什么 凶猛的近义词期国(guó)债。客观上(shàng)，本轮(lún)银行下降存款利率的效果(guǒ)与2022年(nián)4月(yuè)、9月(yuè)的效(xiào)果(guǒ)类似，可以降(jiàng)低负(fù)债(zhài)端成(chéng)本，保(bǎo)护(hù)银行净息差。当前流动性淤积仍未缓解，4月“社融-M2”剪刀差倒挂仅(jǐn)仅小幅收窄至-2.4％。本轮存款(kuǎn)利率调降，理论上可(kě)以促(c凶猛的意思是什么 凶猛的近义词ù)使存款搬(bān)家，促使超额储蓄流出，更多转化为消(xiāo)费。但我(wǒ)们觉得(dé)刺(cì)激难度较大，倾向于(yú)认为消(xiāo)费环(huán)比修复最快(kuài)的时候(hòu)已经过去。再回归经济基(jī)本(běn)面来看，“弱(ruò)复苏+低(dī)通胀”组合的(de)延续，意(yì)味着长端利率仍有望继续下探，高股息资(zī)产(chǎn)仍将占优。

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