5月迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人(rén)工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高(gāo)的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关注(zhù)度(dù)也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的(de)金(jīn)股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金(jīn)股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每(měi)年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市(shì)场表(biǎo)现，则(zé)四年均报(bào)下跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力的(de)“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场(chǎng)估值体系(xì)国(guó)际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下(xià)行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料等(děng)一(yī)线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特(tè)征没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基(jī小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢)本面弱平(píng)衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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