券(quàn)商今年一(yī)季(jì)度业绩“妥了(le)”，基于(yú)股市良好(hǎo)表(biǎo)现以及去年较(jiào)低(dī)的基数，行业业绩全面爆发。券商(shāng)板块也在(zài)周五(wǔ)呈(chéng)现(xiàn)集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或上市主体披(pī)露一季报(bào)，至此51家上市券商或(huò)上市(shì)主体一季报悉数(shù)披露，券商整(zhěng)体一(yī)季度表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)，增速(sù)中位数达(dá)214.54%。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增速较为(wèi)显著的有20家，净利(lì)增1倍乃(nǎi)至数(shù)倍之(zhī)多，分别(bié)是长江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净(jìng)利排名(míng)，新的十大(dà)分别是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安（30.41亿元(yuán)）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元(yuán)）、东(dōng)方财富（20.29亿元(yuán)）。简单(dān)算数平均(jūn)计算，中信证券(quàn)一季度(dù)“月(yuè)赚(zhuàn)”超18亿元(yuán)。

　　股市对券(quàn)商一(yī)季报的优秀表现给予(yǔ)了(le)正面回(huí)应，4月28日，证券板块指(zhǐ)数收(shōu)涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红(hóng)，其(qí)中(zhōng)35只涨(zhǎng)幅超(chāo)2%；华西证券、中国银河盘一度涨停，二者(zhě)收盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块(kuài)连续3个交易(yì)日收阳线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净(jìng)利增(zēng)15倍

　　52家(jiā)上市(shì)券商或上(shàng)市主体(tǐ)中，50家归母净(jìng)利同比增速(sù)为正，其(qí)中(zhōng)20家增速达1倍至数(shù)倍(bèi)。

　　一(yī)季度归母净利增速超(chāo)过10倍的(de)有2家(jiā)券商(shāng)及(jí)1家(jiā)上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安(ān)信(xìn)证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别是长城(chéng)证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有2家，分别(bié)是国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有(yǒu)3家(jiā)，分别(bié)是兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超(chāo)过(guò)3倍的有3家，分别是华创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍(bèi)的(de)有4家，分别(bié)是(shì)山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达到(dào)1倍的有3家，分别(bié)是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归(guī)母净利扭亏为盈的(de)券商多达(dá)9家，分别是(shì)天风证(zhèng)券、华西证(zhèng)券、东北证券、西部证券、西南(nán)证券、红塔证(zhèng)券、江海证券、湘财股(gǔ)份、国(guó)盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同比增速为(wèi)负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林(lín)证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证(zhèng)券净利与(yǔ)营收均出(chū)现下滑(huá)，公(gōng)司一(yī)季(jì)报(bào)显示，报告期内公司(sī)实现营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入(rù)为2.43亿元，同(tóng)比下滑(huá)25.95%；归母净(jìng)利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的增速(sù)不(bù)如中小券商“夸张(zhāng)”，但头(tóu)部券(quàn)商(shāng)的业绩表现同(tóng)样具(jù)有可(kě)圈可点之处。

　　同比增速(sù)超过五成的(de)头部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他几家头部券商及增(zēng)速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以(yǐ)54亿的绝对优势(shì)，保持着业绩的稳定性。

　　此外(wài)，上市公(gōng)司指南针在一季报(bào)中(zhōng)透露，2023年一季度麦高证券经纪业务开展取(qǔ)得一定成(chéng)绩，但营业利吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌(lì)润(rùn)仍未实现盈(yíng)利，一定程度(dù)上拖累了公司(sī)整(zhěng)体。

　　十(shí)余(yú)家(jiā)券商营收增一倍以上

　　一季度营收规模增速方(fāng)面，51家券商中44家同(tóng)比增(zēng)速为(wèi)正(zhèng)、7家增速为负，同比增(zēng)速中位数(shù)为40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔，其(qí)今年(nián)一(yī)季度同(tóng)比(bǐ)增速为1795.85%，这与其(qí)去年同(tóng)期(qī)营收不足亿(yì)元(yuán)的低(dī)基(jī)数(shù)有关(guān)，其今年一季度营收规模为7.38亿元，去年(nián)同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过2倍的有2家券商，分(fēn)别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增(zēng)速(sù)在(zài)1到2倍(bèi)的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山(shān)西(xī)证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证(zhèng)券（106.吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌59%）、海(hǎi)通证(zhèng)券（106.25%）；另有(yǒu)2家券(quàn)商营(yíng)收增幅接近(jìn)1倍，分(fēn)别(bié)是(shì)华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营(yíng)收同比下滑幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上(shàng)市(shì)主体分别是(shì)中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排名前十券商分别是中信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华(huá)泰(tài)证(zhèng)券（89.93亿(yì)元）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券(quàn)（64.77亿(yì)元）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏(hóng)源(yuán)（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)营收同比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商证券(quàn)以较高(gāo)的增(zēng)速(sù)杀入营收排名前十，其一季度营收(shōu)同(tóng)比增57.37%，招商(shāng)证券反而被挤出前十，招(zhāo)商证券一季(jì)度营收(shōu)增速为28.74%；中信(xìn)证(zhèng)券与中信建投(tóu)营收(shōu)增(zēng)幅显著(zhù)较小，同(tóng)比增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季(jì)报(bào)高(gāo)增

　　自营业务驱动行(xíng)业业绩(jì)高增(zēng)，这一(yī)观点被卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证券在解读东方证券(quàn)一季报时称，东方证券自营投资收益11.5亿(yì)元，去(qù)年同(tóng)期亏(kuī)损6.4亿(yì)元，改(gǎi)善明(míng)显，期末金融(róng)资产规模为(wèi)902亿，同(tóng)比增(zēng)8%，环比增2%。自营(yíng)驱动(dòng)一季报(bào)高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证(zhèng)券认为，中信证券加大杠(gāng)杆经营投资致使利息支(zhī)出(chū)有所(suǒ)增(zēng)长，市场回暖下投(tóu)资业务表现亮眼，收入同比(bǐ)增长(zhǎng)96.5%至(zhì)67.28亿元。凭(píng)借卓越的(de)创(chuàng)新业(yè)务能力，看好(hǎo)公司在(zài)政策放松预期下(xià)实(shí)现估值提(tí)升。

　　西部证券在关于国金证券的研报中(zhōng)称(chēng)，自营投资成为影响(xiǎng)国金证(zhèng)券(quàn)业(yè)绩核心(xīn)因(yīn)素，一季度自营业务(wù)收(shōu)入(rù)提升至7.16亿元，自公司完成再融资后，公司(sī)金融投(tóu)资规模稳(wěn)步提(tí)升420亿(yì)元较(jiào)去(qù)年(nián)底增加11%。

　　西部(bù)证券认(rèn)为，自营投资成为影(yǐng)响券商(shāng)业绩的核心(xīn)，预期将在一季度迎来反转。投资业务方(fāng)面，下(xià)半年重点(diǎn)关注差(chà)异化监(jiān)管的措施落(luò)地，或将打开头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部(bù)证(zhèng)券表示，2023年预期将是(shì)券(quàn)商(shāng)业绩大幅(fú)修(xiū)复的一(yī)年，尤其是受到自营业(yè)务(wù)冲击大的(de)公司预期(qī)将在(zài)年内实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度的改善(shàn)。

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