近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称(chēng)，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成(chéng)为了(le)备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发(fā)展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化(huà)的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏(sū)州之(zhī)后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国(guó)内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国(guó)内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询(xún)创始人高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的(de)不(bù)确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事(shì)件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持(chí)续(xù)发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这才是这个(gè)行业可持(chí)续(xù)、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个(gè)行业中的其余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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