本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形态(tài)洗盘(pán)，兔年(nián)收益(yì)消耗(hào)殆尽(jǐn)。乐观来(lái)看(kàn)，A股下(xià)行(xíng)更多是受中概(gài)股拖累(lèi)，后市下跌空(kōng)间(jiān)不(bù)大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股(gǔ)急挫

　　截至(zhì)周(zhōu)四，兔年股市走过3个月(yuè)行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有(yǒu)“兔(tù)子(zi)尾(wěi)巴长不(bù)了”之叹。其实，4月下旬(xún)行情(qíng)看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水(shuǐ)约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股(gǔ)市下(xià)跌(diē)的(de)风险输入。作为同股同权的两地上市(shì)指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香港中企指(zhǐ)数和恒生指数过(guò)去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘中(zhōng)低位(wèi)较2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是(shì)美联储加息在即，市场(chǎng)避险科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容情绪上升，国际资金从(cóng)新兴市场撤离。瑞士(shì)瑞联银行(xíng)日前将中国股(gǔ)票评级从高(gāo)配下调为中(zhōng)性(xìng)。从宏观面看，今(jīn)年首季，美国(guó)GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除(chú)食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)首季(jì)上升4.9％，去年四(sì)季(jì)度为4.4％。两大数据预示着美国(guó)滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财情的(de)美联储利率观测器最新数据(jù)显(xiǎn)示，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容胀风险显现(xiàn)，美国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最快速度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货币供(gōng)应(yīng)量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且(qiě)是连续第四个月收(shōu)缩(suō)。美联储加息导致金(jīn)融资(zī)产(chǎn)盈(yíng)利缩水，缩表则令流动性折价(jià)效应加剧，在全球金(jīn)融市(shì)场催生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股(gǔ)

　　美(měi)国银行业又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)股价周三盘中最多(duō)下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末(mò)，其实际存款较去年末减少(shǎo)约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机(jī)频现，让(ràng)A股机构不(bù)再(zài)抱团银(yín)行股，银行部分龙头(tóu)股招行等承(chéng)压，相较而言，工商银行兔年以(yǐ)来(lái)表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价兔(tù)年颓势，一是二者虎(hǔ)年最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速(sù)；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场(chǎng)风格(gé)转换。但二(èr)者市净率远高于行业(yè)均值，难以赋予(yǔ)中特(tè)估概(gài)念中的回(huí)购(gòu)预科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容期。

　　通达(dá)信数据显示，中字头指数年内上(shàng)涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪(hù)综指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其市(shì)盈率(lǜ)和市净率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而(ér)沪(hù)深京三市A股(gǔ)的市盈(yíng)率(lǜ)和市净率中位(wèi)数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企国(guó)企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归市场均值，已(yǐ)是国家(jiā)资本新战略。国家外(wài)汇局(jú)日前表示：“无论从市盈率还是市净率(lǜ)等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相(xiāng)对偏低。”类似表态无疑是为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市(shì)值取代贵(guì)州茅(máo)台成(chéng)为市(shì)值“一哥(gē)”的中国移(yí)动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念让其成为中(zhōng)特估龙(lóng)头。

　　五月预期(qī)下跌(diē)空间(jiān)不大(dà)

　　股市“红五月(yuè)”之说，源自井喷式牛市(shì)带来的(de)财(cái)富记忆(yì)。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只股票(piào)的涨(zhǎng)跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科(kē)技股(gǔ)主导(dǎo)的行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里，沪(hù)指全年和(hé)5月份上涨的年份(fèn)分别为18次和17次(cì)，二者(zhě)同时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标(biāo)已不太(tài)灵光(guāng)。相(xiāng)比(bǐ)之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红。截至周四(sì)，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为(wèi)主题的(de)红(hóng)五月行情能否再(zài)现(xiàn)？关键在要(yào)看两点(diǎn)：一是(shì)年内上(shàng)涨逾(yú)53％的(de)互联网指数能否维持强势行情。二是作为(wèi)A股第二大行业指数，电气设(shè)备(bèi)板块能否企(qǐ)稳。该(gāi)指数年(nián)内跌幅(fú)为4％，总(zǒng)市值(zhí)跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值缩水35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三低(dī)位上(shàng)涨一(yī)成，或是否极泰来(lái)。

　　进入(rù)4月以(yǐ)来(lái)，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持在(zài)万亿(yì)元之上(shàng)，市场人气并未(wèi)退潮(cháo)，只是风格(gé)轮换在加速。鉴于大盘(pán)重新(xīn)回(huí)到W形整理格局，后(hòu)市即(jí)使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近的半年线和年线(xiàn)关口，下跌空间(jiān)亦不(bù)大。

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