北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资(zī)人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多的，据(jù)说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的(de)价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不(bù)确(què)定因素的影响，也(yě)是值得的。频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了(le)相对符(fú)合巴(b频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽ā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均(jūn)值(zhí)偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽p>

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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