AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的(de)板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭投(tóu)资者关系(xì)管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活方(fāng)式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时(shí)，也应抓住(zhù)人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传(chuán)播(bō)的(de)效率，这是一个长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭理首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能(néng)成(chéng)为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人工智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮(lún)科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人(rén)口老龄(líng)化与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了(le)制(zhì)造业(yè)、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季(jì)报中表达(dá)了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型(xíng)路(lù)线(xiàn)的(de)成(chéng)功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到(dào)了(le)极大(dà)的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基(jī)金(jīn)经理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级(jí)别的技(jì)术(shù)要素(sù)革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年(nián)三(sān)四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了(le)什(shén)么(me)程度(dù)，以及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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