美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银(yín)行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该(gāi)行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确(què)认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美(měi)国参(cān)议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。美国商(shāng)会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学(xué)初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心(xīn)银(yín)行(xíng)倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士(shì)周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空(kōng)压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做(zuò)空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们(men)对(duì)存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款安全(quán)的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯(sī)基石(shí)化厂遭到一(yī)架无(wú)人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利(lì)率和(hé)存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对(duì)经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务(wù)上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的(de)议(yì)息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似(shì)，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将(jiāng)进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增(zēng西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性(xìng)大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息(xī)对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回(huí)升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青(qīng)价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的(de)低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内(nèi)比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力(lì)石(shí)化等(děng)有检修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检(jiǎn)修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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