在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行业去库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出(chū)一系(xì)列判断(duàn)。在交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对中国(guó)基(jī)金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压(yā)力(lì)已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)电池(chí)厂(chǎng)商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大(dà)起(qǐ)大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级(jí)副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己(jǐ)研(yán)判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可(kě)能(néng)形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观察来看，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一(yī)季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模(mó)交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池(chí)厂商的(de)毛(máo)利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来看，国(guó)轩高(gāo)科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显示，其截至(zhì)报(bào)告期(qī)末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了(le)较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公司(sī)在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下(xià)降，也(yě)反映了行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也显示(shì)，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元(y北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？an>uán)，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存较低(dī)的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材料均维持极低库(kù)存，电池(chí)本身(shēn)库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨(mò)化(huà)需要一个月时间，库(kù)存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为(wèi)，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库(kù)存(cún)。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也(yě)作出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预计(jì)增速将会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同这(zhè)一(yī)观(guān)点。他(tā)预计(jì)，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计(jì)会(huì)高于动力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需(xū)求预计(jì)会在(zài)下半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年(nián)报(bào)数(shù)据显示，北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？其(qí)储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一个需(xū)求量大于供(gōng)应量(liàng)的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需求，每年(nián)到(dào)了第(dì)二季(jì)度(dù)开始后(hòu)才爆发。而在(zài)大(dà)储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目(mù)前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客(kè)户(hù)也(yě)正逐渐接受(shòu)中国的(de)标(biāo)准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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