编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金中，科(kē)技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报(bào)中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更(gèng)优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用金域(yù)医学(xué)和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶(dǐng)流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合(hé)配置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其最新(xīn)公布的(de)两(liǎng)只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是(shì)他用中国(guó)海洋石油替换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融等行业的(de)配置(zhì)。个股(gǔ)方(fāng)面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业(yè)模(mó)式(shì)出(chū)色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就(jiù)是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这(zhè)一(yī)季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务(wù)商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国(guó)内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任(rèn)职管(guǎn)理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产(chǎn)业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度(dù)业(yè)绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势增长一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出(chū)现了一只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他(tā)在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还能维持(chí)较长时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前(qián)市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大(dà)部(bù)分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度(dù)的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较(jiào)多(duō)的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现(xiàn)了(le)正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一(yī)年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过(guò)了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金(jīn)所重仓(cāng)的(de)中字头公司(sī)达到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内(nèi)上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期因一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一(yī)类(lèi)资源股(gǔ)格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片(piàn)制造(zào)，我们都希(xī)望(wàng)国(guó)内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美(měi)股映射在(zài)炒(chǎo)作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的(de)行情，需(xū)要对其可持续(xù)性(xìng)保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混(hùn)合、核心(xīn)中景一(yī)年(nián)、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划(huà)一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他在前十(shí)中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新进的(de)公司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者(zhě)年内(nèi)的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻(wěn)合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名(míng)的郑巍山(shān)今年(nián)业绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的(de)银河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤)较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外(wài)，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字(zì)经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度(dù)遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席(xí)位全部更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信未来(lái)科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为(wèi)经济(jì)总(zǒng)量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益于国民(mín)经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家基金(jīn)名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公司替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相应地略微降低(dī)了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一(yī)季度没有单(dān)一(yī)标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造(zào)是仅次于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的(de)十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据(jù)明显的(de)数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的(de)复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或(huò)是行(xíng)业(yè)复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视(shì)的一环(huán)就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代(dài)了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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