近日(rì)，国内上市(shì)交易的(de)4只(zhǐ)公募(mù)商品期货基金陆续公布了一季报。在一季度商品市场整体下跌的背(bèi)景下，4只公募商品期货基金也(yě)表现不佳(jiā)，仅建信能(néng)源(yuán)化(huà)工期货(huò)ETF利润为正。值得(dé)注意的是，国投瑞(ruì)银白银(yín)期(qī)货LOF份额(é)在报(bào)告期内增加4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备受投(tóu)资者(zhě)青睐。

　　具体来(lái)看，已实(shí)现收益和利(lì)润方面(miàn)，一季度，建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF已实现收益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货(huò)LOF已实现收(shōu)益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元(yuán)；大成有色金属期货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实(shí)现(xiàn)收(shōu)益-1392.12万元(yuán)，利(lì)润-7368.01万元(yuán)。

　　已实现收益和利润有何区别(bié)？4只公募商品期货基金在一季报中均提及(jí)，本期已实(shí)现收益指基金本期利息收入、投资收益(yì)、其(qí)他收入（不含公允价值变(biàn)动(dòng)收益(yì)）扣(kòu)除相关(guān)费用和(hé)信用(yòng)减值(zhí)损失(shī)后的余额，本(běn)期利润为本期已实现收益加上(shàng)本期公允价(jià)值(zhí)变动收益。

　　期(qī)末基(jī)金资产净值方面，截至3月底，国投瑞银白银期货LOF资(zī)产净(jìng)值超(chāo)过10亿元，达到14.36亿(yì)元，华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货ETF、建信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF资产净(jìng)值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份(fèn)额净(jìng)值方面，华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成有色金属期(qī)货ETF也(yě)超(chāo)过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方面，报告(gào)期(qī)内(nèi)，仅建(jiàn)信能源(yuán)化工期(qī)货ETF实现(xiàn)正增(zēng)长，净值增(zēng)长率为(wèi)5.57％，大成有色金属期货(huò)ETF、国投瑞银白银期(qī)货LOF、华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的(de)增减变化，可以反映出投资者(zhě)的偏(piān)好。从份额变动(dòng)来看，除华夏饲料豆粕(pò)期货ETF遭净赎回外，其他3只商品(pǐn)期货基(jī)金均受到净申购。截至3月底，国投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF份额较期(qī)初(chū)增加4.30亿份至20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建信能源化工期(qī)货ETF份额较期初(chū)增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色(sè)金(jīn)属期货ETF份额较期初增加(jiā)700万份至1.95亿(yì)份，增(zēng)幅3.73％；华(huá)夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF份额(é)较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度(dù)，豆粕(pò)市场整体走出下跌行情，华夏(xià)基金认为，主要原因有以下(xià)几点：首先，美国硅(guī)谷银行倒(dào)闭消(xiāo)息在资本市(shì)场持(chí)续(xù)发酵，导致了原油以及美豆等(děng)大宗商品价格下跌，引领国内(nèi)豆粕价格(gé)下挫；其次，国内(nèi)现(xiàn)货供应相(xiāng)对充裕(yù)，由(yóu)于加工利润尚可，加之巴西大(dà)豆(dòu)丰产上(shàng)市，近几个月国内(nèi)大(dà)豆到港(gǎng)量趋(qū)于增加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断累(lèi)库(kù)，部(bù)分油(yóu)厂甚至(zhì)出现(xiàn)胀库现象，导致豆粕现货跌(diē)幅过大；最(zuì)后，需求端低迷不振，由于春节前(qián)养殖产品(pǐn)集中出(chū)栏，春节后(hòu)一段时间一般(bān)是(shì)豆粕需(xū)求(qiú)淡(dàn)季，而今年由(yóu)于生猪价(当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句jià)格(gé)持续(xù)下行，养殖业复(fù)产积极性不高，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情(qíng)偶发，使(shǐ)得豆粕(pò)需求(当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句qiú)更是(shì)雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕成(chéng)交和提货量处于偏(piān)低水平。

　　关于(yú)报告期内基金投(tóu)资策略和运(yùn)作分析，国投瑞银基金表示，一季度白银当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句在初期(qī)两个月处于振荡调整，在(zài)三月份又很快(kuài)反弹至年初位置。黄金较白(bái)银表现更为(wèi)强势，金银比(bǐ)价有(yǒu)所抬升。前期(qī)走势(shì)主要受制于白银(yín)工业(yè)属性及美(měi)联储加(jiā)息预期升温影响，白银表(biǎo)现(xiàn)出更高的波动(dòng)性。后期则主要(yào)是欧美(měi)银(yín)行(xíng)业出现流动(dòng)性危机，导致避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，也(yě)大(dà)幅降低(dī)了市(shì)场对于美联储的加息预期。

　　国(guó)投瑞(ruì)银(yín)基金认为，美联储货币政策调整节奏(zòu)与经(jīng)济衰退担(dān)忧继(jì)续主(zhǔ)导(dǎo)贵金(jīn)属行情，同(tóng)时(shí)也需(xū)关注突发地缘政治、金融(róng)体系(xì)的流动性风险、新兴经济体(tǐ)债务风(fēng)险等黑天鹅事件的影(yǐng)响。今年以来，美联(lián)储已连(lián)续加息两次各25BP，加息步伐明显(xiǎn)放(fàng)缓(huǎn)，点阵图显(xiǎn)示美(měi)联储今年或还有一次(cì)加息。随(suí)着美(měi)国加息(xī)渐入(rù)尾(wěi)声，而通胀(zhàng)仍处于高位，宏(hóng)观环境(jìng)对(duì)贵金(jīn)属(shǔ)相对有(yǒu)利，贵金属(shǔ)配置价(jià)值(zhí)进(jìn)一步(bù)提升。考虑(lǜ)到(dào)白(bái)银的高弹性及(jí)金银比(bǐ)价(jià)的相对高位，建议择机积极配置。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句