金融界(jiè)5月12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生(shēng)产者价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的(de)美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一种共识(shí)，因此本周在(zài)美联储(chǔ)越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间，在此期间(jiān)将面临经济(jì)和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅(fú)度。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金人(rén)数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的(de)最高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情(qíng)绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调(diào)整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲(pí)软增加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及经济风险(x耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系iǎn)依(yī)然(rán)利好(hǎo)贵(guì)金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大(dà)幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大(dà)幅回落(luò)等因素(sù)综(zō耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系ng)合影响下，白银高(gāo)位回落(luò)，下方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续等白银行(xíng)情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转(zhuǎn)向(xiàng)，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做多配(pèi)置依(yī)然是核心建议。

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