今年(nián)1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美(měi)国再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)国会不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日(rì)出现债务违约——而这(zhè)将对全球经(jīng)济(jì)和金融(róng)产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为(wèi)何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以及其为何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在(zài)多数总统任(rèn)期内都高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务规(guī)模(mó)也(yě)一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅(fú)增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导(dǎo)致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，美国政府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的(de)双重压力(lì)下，美(měi)国的(de)赤(chì)字规(guī)模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模(mó)也(yě)就因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到(dào)上世纪(jì)初(chū)的(de)第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本(běn)照(zhào)单(dān)全(quán)批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府开支(zhī)愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发(fā)部分美国议员提(tí)出的反对（也有一(yī)些(xiē)议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美国国(guó)会便通过《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额(é)规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加(jiā)入第(dì)二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美(měi)国(guó)国会(huì)又对其进(jìn)行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期(qī)内(nèi)更(gèng)是如此：在(zài)奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内，语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么这个(gè)数字(zì)提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部(bù)借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国政府(fǔ)造成限制(语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么zhì)，使(shǐ)其(qí)不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从理(lǐ)论上来说(shuō)，这(zhè)一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信用(yòng)提(tí)供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受到发(fā)行(xíng)美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无(wú)度(dù)、过度(dù)举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权(quán)人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保证美(měi)元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频频上(shàng)调(diào)的美国债务上限(xiàn)，为什么(me)在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往往需(xū)要(yào)美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时候类似于一(yī)个(gè)“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党并(bìng)不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤其是在当下(xià)美(měi)国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党占据(jù)参议院多数，而共和(hé)党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜(bài)登要(yào)想提(tí)高(gāo)债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图(tú)利(lì)用债(zhài)务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二(èr)仍无法(fǎ)取得(dé)突(tū)破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于(yú)本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下(xià)来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的(de)时(shí)间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主党在(zài)最后(hòu)关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼(bī)近违(wéi)约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引发(fā)了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美(měi)国(guó)的(de)主权信用评(píng)级。这使得美国(guó)面临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在(zài)之后数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当时(shí)两党谈(tán)判中的(de)一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要(yào)的(de)是(shì)，从长期来看，财政支(zhī)出(chū)削(xuē)减意(yì)味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重的长期(qī)影响——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施(shī)这(zhè)些削减措施(shī)时，我们仍处(chù)于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济(jì)中，并(bìng)且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时(shí)间远远超(chāo)过了应有的时(shí)间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有(yǒu)提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务(wù)，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的(de)翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关(guān)头提高债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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