财联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募(mù)冠(guān)军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机(jī)和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景(jǐng)下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配(pèi)置比例(lì)一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成(ch厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么éng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来(lái)的时候，无(wú)论(lùn)是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其(qí)实(shí)都(dōu)是(shì)无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的(de)受(shòu)益标(biāo)的(de)，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提(tí)到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会(huì)是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但(dàn)对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实(shí)现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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