用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服(fú)务转型第二(èr)阶段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

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　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑(huá)

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营业(yè)收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖)损。

　　此(cǐ)前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发布的(de)年报(bào)显示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高(gāo)点之后，用(yòng)友(yǒu)网络连(lián)续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络(luò)在股价相对高点进(jìn)行了(le)定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎng)络披露定增结果，增(zēng)发(fā)数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛卫东，也(yě)参与了(le)定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期(qī)，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东(dōng)的(de)总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在(zài)此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至(zhì)少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的(de)发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年(nián)起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云(yún)服务业(yè)务，引领中国企(qǐ)业级(jí)服务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司(sī)2020年(nián)进入新的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全基(jī)于互联网架构(gòu)的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云、人力云等(děng)云产品得(dé)到逐步发展，各领(lǐng)域(yù)云上线运(yùn)营、逐(zhú)步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了(le)第一个阶段的(de)”用友云”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域(yù)服(fú)务快速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的(de)统一底座和(hé)服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过6年(nián)的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网(wǎng)络(luò)云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公司(sī)主要(yào)收入来(lái)源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额(é)来看，用(yòng)友却还是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华(huá)为将(jiāng)在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价(jià)直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管华(huá)为(wèi)目前仅为自(zì)用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信心的严重不足，也反应(yīng)了其(qí)在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财务和股价(jià)上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的(de)同时，净(jìng)利润也在同时逐年(nián)增长，且增幅(fú)远高(gāo)于(yú)营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌(diē)，公司市值(zhí)严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很大的提升(shēng)空间。但从(cóng)目(mù)前的情况(kuàng)来看，用友3.0的(de)第二阶段(duàn)，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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