北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大(dà)会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用(yòng)便宜(yí)的价(jià)格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特(tè)提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出(chū)色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一(yī)的(de)分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行(xíng)业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其(qí)中(zhōng)，有专果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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