随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿等人也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银(yín)华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大(dà)的(de)是银华心选一年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银华(huá)心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年(nián)持有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例(lì)，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金(jīn)君(jūn)为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的(de)利(lì)益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴(泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文cù)而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去(qù)几(jǐ)个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复(fù)的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是(shì)对(duì)于(yú)一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)则退出前十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发(fā)布(bù)了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前(qián)处在一个温(wēn)和(hé)复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可(kě)能(néng)会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持(chí)了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等(děng)个股(gǔ)，人(rén)福医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入非(fēi)常多的精力(lì)去(qù)跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确(què)的评估(gū)这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和(hé)行(xíng)业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部(bù)分公司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我们一季(jì)度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季(jì)度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓较多的(de)电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既(jì)往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元(yuán)价(jià)值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的(de)组合没有大的变化，是(shì)因为长期观(guān)点没有大的变化。对(duì)中国经济(jì)的长期乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在热(rè)点不断切换(huàn)的市场中(zhōng)保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保持学(xué)习，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的一天(tiān)。

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