5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美(měi)国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少有的进行(10克是几两xíng)大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持仓(cāng)曝(pù)光(guāng)

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓(cāng)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分(fēn)别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计(10克是几两jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新(xīn)东方430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资(zī)产一(yī)季度(dù)还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司(sī)退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学(xué)科(kē)之(zhī)外的(de)教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱(qū)动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我们看到了(le)相(xiāng)关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于(yú)教育领域(yù)也(yě)颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选择(zé)似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)公开资(zī)料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易(yì)日成交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入(rù)缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而(ér)与往(wǎng)年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信(xìn)贷(dài)下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并不(bù)意(yì)味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很(hěn)多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜(xié)率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智(zhì)能(néng)和(hé)中特估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下(xià)市(shì)场交易(yì)机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热(rè)的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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