在(zài)华尔街经(jīng)济(jì)学家和央行官(guān)员争(zhēng)论美国(guó)经济是(shì)否以及何时会陷入(rù)衰退之际，大型基(jī)金经理们并没有坐等(děng)答案(àn)揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越多(duō)的专业(yè)选股人士将资金(jīn)从(cóng)银行等对经(jīng)济敏(mǐn)感的股票中撤出，转而投资公用事业和(hé)基本消费品等在经济低迷(mí)时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同时做多和做(zuò)空的对冲基金已将其周期性股票与防御性股票的比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年以来的(de)最低水平(píng)。对于只做多的基(jī)金经理(lǐ)来说，他们对周期性(xìng)公(gōng)司(这些公(gōng)司的命运(yùn)取决于商(shāng)业周期的起(qǐ)伏)的(de)相对敞口接近2008年以来(lái)的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了(le)主(zhǔ)动投资领域的(de)悲观情(qíng)绪仍在加(jiā)剧，尽管(guǎn)美股从去年(nián)10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿(yì)美(měi)元的(de)市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首(shǒu)的(de)美国银(yín)行策(cè)略(lüè)师表示，主动(dòng)选股者(zhě)“为(wèi)2009年式的衰退(tuì)做(zuò)好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股的比例(lì)降至近10年(nián)低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏(piān)好(hǎo)与去年不同(tóng)，当时(shí)对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这(zhè)一立场表明，人们相信美联(lián)储(chǔ)有能力(lì)通过积(jī)极的抗通胀行(xíng)动(dòng)实(shí)现软着陆(lù)。现在，这种乐观(guān)情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证(zhèng)明，专业人士持(chí)续(xù)看空股市。在(zài)美国银(yín)行4月(yuè)份对基金经理的最(zuì)新调查中(zhōng)，现金持有量保(bǎo)持(chí)在较高水平，相对于(yú)股票，债券比2009年以(yǐ)来的任(rèn)何时候都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开(kāi)始逃离时，只做多的基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者(zhě)的谨慎态(tài)度与基于(yú)图表信(xìn)号配置资产的计算(suàn)机驱动(dòng)策略形(xíng)成了(le)鲜明对比。由于股市稳步(bù)上涨(zhǎng)和市场(chǎng)波动性下降，趋势追(zhuī)踪基金和波动性目标基金等系统性资(zī)金(jīn)管理公司近几个月(yuè)增(zēng)加了股票持有(yǒu)量。

　　德(dé)意志银行的投资者(zhě)仓位模型(xíng)最(zuì)能说明(míng)这种分歧立(lì)场。德意(yì)志银行(xíng)称，量化基金(jīn)继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量投资者的敞(chǎng)口已降至(zhì)一年(nián)区间(jiān)的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一部(bù)分归因于那(nà)些对价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在(zài)股价上涨时(shí)买入股(gǔ)票。看(kàn)空者(zhě)还警告称，持续数(shù)月的(de)股(gǔ)市反(fǎn)弹是(shì)不(bù)可持续的。由(yóu)于标普500指(zhǐ)数几(jǐ)次(cì)突破4200点的尝试都以失败告终，缺(quē)乏动能可能会限制量化基金的(de)需求(qiú)。另一方面(miàn)，新一轮(lún)的抛售可能会促使(shǐ)量(liàc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义ng)化基金改变路线，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好于预期的(de)经济数据(jù)和企业财报也提振股市。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩超出预期，但目前来看(kàn)，这还不(bù)足(zú)以让美国企业重回增长(zhǎng)轨道。就连(lián)美联储官员也预测今年晚些时(shí)候(hòu)会出(chū)现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过(guò)早地为经济(jì)衰退(tuì)做准备而采取防御(yù)措施，最(zuì)终可(kě)能(néng)会付出(chū)高(gāo)昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性的行业(yè)往往(wǎng)在衰退前的(de)6个月内(nèi)表现优异。直到真(zhēn)正的经济(jì)衰退(tuì)到来(lái)，防(fáng)御性(xìng)股c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义票才开(kāi)始大放异彩，尽管它们(men)的(de)领先地位通常会(huì)在(zài)下行周期结束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济(jì)学家(jiā)预计，美(měi)国经济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义