本周(zhōu)，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金(jīn)产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要(yào)因素(sù)，不过(guò)随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金(jīn)加速布局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立(lì)过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认(rèn)购金额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金四家公(gōng)募基(jī)金公司(sī)拿到(dào)批文。除博(bó)时(shí)基金外，万(wàn)家基金(jīn)的(de)北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金(jīn)旗下产品正在发行外，其(qí)余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于5月5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)，万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的(de)同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的(de)增强(qiáng)和(hé)创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为(wèi)负，其(qí)中年内平均(jūn)收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自(zì)去(qù)年(nián)11月(yuè)发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北(běi)交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着(zhe)流动性(xìng)逐步改善，以及(jí)公司业(yè)绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所(suǒ)板块(kuài)整(zhěng)体走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北京一大(dà)型公(gōng)募基(jī)金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连(lián)续三年实现利润正(zhèng)增长。北(běi)交所上(shàng)市公司业(yè)绩(jì)正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权(quán)益基(jī)金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价值，多位(wèi)业内人(rén)士认为(wèi)，当前(qián)北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身(shēn)较差的流动性问题，市(shì)场制(zhì)度性差异导致其(qí)与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除了(le)继续降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外(wài)，后(hòu)续北交所(suǒ)市(shì)场有必(bì)要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市(shì)场的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估(gū)，也(yě)是长线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于(yú)北交所的(de)后续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于(yú)四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目(mù)前估值(zhí)已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前几大(dà)重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备专精特新特(tè)性的中小成长型(xíng)企业(yè)而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北(běi)交所公司今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是(shì)符(fú)合(hé)预期(qī)的，业绩的持续(xù)增(zēng)长进一步消(xiāo)化(huà)了估值(zhí)。

　　三(sān)是从(cóng)政策(cè)来看(kàn)，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少(shǎo)政策(cè)利好，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场(chǎng)指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对(duì)这个市场(chǎng)是加大了(le)呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加(jiā)了(le)筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期(qī)可能(néng)由(yóu)于供给增加(jiā)对(duì)整个(gè)市(shì)场的流动(dòng)性造成(chéng)一定的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供(gōng)给(gěi)是市场长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企业的难度(dù)是(shì)相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前(qián)仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所明显低(dī)估。随(suí)着宏观(guān)经济触(chù)底回升，和北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估(gū)”组成部分(fēn)之一，或有望(wàng)随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募(mù)基(jī)金持仓变化(huà)来(lái)看，这一趋势(shì)已经初露(lù)端倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次(cì)新股及(jí)北证(zhèng)50中高权(quán)重、低估值公司未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思(sī)获(huò)增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的(de)，未来随着北交所改革(gé)的(de)不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度(dù)提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市(shì)值、高权(quán)重、低估(gū)值的(de)公司(sī)获得重估可能(néng)性较大。

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