大家好，转眼假期(qī)就结(jié)束了，泰勒小区都没出一直在(zài)加班，这个长假(jiǎ)，国(guó)内旅游(yóu)消费(fèi)爆了，而(ér)海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷(léi)。按照(zhào)惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消息，以及券(quàn)商老师们的最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中共(gòng)中(zhōng)央政治局4月28日召开会(huì)议，分析(xī)研究(jiū)当(dāng)前经济(jì)形势和(hé)经济工作(zuò)。中共中央(yāng)总书记(jì)习近平(píng)主持会议(yì)。会(huì)议认为(wèi)，今年以(yǐ)来，在(zài)以习近平同(tóng)志为(wèi)核(hé)心的党中央坚(jiān)强领(lǐng)导(dǎo)下(xià)，各地(dì)区(qū)各部门更好统筹国内国(guó)际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防控和经(jīng)济社(shè)会发展(zhǎn)，更好统筹发展和安全，我国疫情防控(kòng)取得重(zhòng)大决定性胜(shèng)利，经济(jì)社(shè)会全面恢复(fù)常态化运(yùn)行，宏观(guān)政(zhèng)策靠前协(xié)同发力，需(xū)求收缩、供给冲击、预期(qī)转弱(ruò)三重压(yā)力得到缓解，经济增长好于(yú)预期，市(shì)场需求逐步(bù)恢复，经济(jì)发展呈现回(huí)升向好态势(shì)，经济运行实(shí)现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前(qián)我国(guó)经(jīng)济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力(lì)，推(tuī)动(dòng)高质量发展仍需要克(kè)服不(bù)少困难(nán)挑战。

　　此外(wài)，会议重申(shēn)对(duì)刚性和改善性住房需求的支持，强调做(zuò)好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工(gōng)作，促进(jìn)房地(dì)产市场平稳(wěn)健(jiàn)康发展。同时，会议还提出，在超(chāo)大特大城(chéng)市积极稳步推进城中村改(gǎi)造和“平急两用(yòng)”公共基础设施(shī)建(jiàn)设等。

　　2、国家统(tǒng)计(jì)局：4月(yuè)份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计(jì)局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点，低(dī)于临界点，制造(zào)业景气(qì)水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和(hé)银(yín)行被正式接管(guǎn)

　　在勉(miǎn)强支撑(chēng)了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国(guó)第一(yī)共和银(yín)行终(zhōng)究还是(shì)没(méi)能(néng)逃(táo)脱(tuō)倒闭并被接管收购的(de)命运(yùn)。美(měi)国加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周(zhōu)一(yī)表(biǎo)示，监管机构已接管了第(dì)一共(gòng)和银(yín)行，这是(shì)本(běn)轮美国银行(xíng)业危机(jī)中第四家(jiā)倒下的银行，同时(shí)也(yě)是(shì)美国历史上第二大的破(pò)产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游(yóu)部(bù)数(shù)据中心(xīn)测算，全国国(guó)内旅游出游合(hé)计(jì)2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至(zhì)2019年同期(qī)的(de)119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无(wú)人机袭(xí)击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了克(kè)里姆林(lín)宫，俄军方和(hé)特种部队及时(shí)采取行动，并(bìng)使用电子对抗(kàng)系(xì)统，使(shǐ)这两架无人机出(chū)现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯(sī)总统普京没(méi)有因袭击受(shòu)伤，其工作日程将照(zhào)常进(jìn)行。 掉落的(de)无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克(kè)兰(lán)无人机试图发动袭击时(shí)普京不(bù)在克(kè)里姆林宫中。 他表示，普京3日在位(wèi)于莫斯科(kē)州的新奥加(jiā)廖(liào)沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表(biǎo)示，俄方保留在合适(shì)的时(shí)间和地点采取回应措施的权(quán)利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗斯(sī)首都莫斯科自当日(rì)起禁(jìn)止放飞无人机，经(jīng)政(zhèng)府(fǔ)批准的(de)除外(wài)。 莫斯科市长索比亚宁表(biǎo)示，这一决定是(shì)为了防止未经授权使用无人机，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据法新社当地(dì)时间3日(rì)报道，乌克(kè)兰方面表示“没(méi)有参与”对克里姆林宫的(de)无人机袭击(jī)。

　　另(lìng)据(jù)俄罗斯(sī)《生意人报》网站消息，针对无(wú)人(rén)机(jī)试图袭击俄罗斯克(kè)里(lǐ)姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗表示，乌(wū)方没有关于袭(xí)击的(de)信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈(hā)伊尔·谢(xiè)列梅特接受该媒(méi)体(tǐ)采(cǎi)访(fǎng)时(shí)，呼吁俄(é)军(jūn)对乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基位(wèi)于基辅的官邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方(fāng)企图使用无(wú)人机袭(xí)击(jī)克(kè)宫(gōng)的(de)回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的五月行(xíng)情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题(tí)行情诱发的过度博(bó)弈和(hé)心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比(bǐ)4月继续不断改(gǎi)善，投资者对经济的预期(qī)将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)实现统(tǒng)一，投资(zī)者(zhě)心态也(yě)将逐步从短暂(zàn)失衡(héng)趋(qū)向平稳，市(shì)场依然(rán)处于全(quán)年第二(èr)个关键做多窗口，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱(qū)动的行情阶段，配置思路上(shàng)建议坚(jiān)持高切低，关注上(shàng)半年景气(qì)持(chí)续改善的(de)品种。

　　首先，政(zhèng)治局会议提振市(shì)场信(xìn)心，扩内需仍是着(zhe)力重(zhòng)点，政策预(yù)期(qī)回归(guī)理性，经济内(nèi)生动能(néng)稳步(bù)修复，并(bìng)将(jiāng)得到(dào)同比(bǐ)和高频(pín)数据验证；外部流(liú)动性拐(guǎi)点(diǎn)明(míng)确，美国银(yín)行业风险不断发酵，但(dàn)预计对A股实质影响十分有限。其次(cì)，财(cái)报季数据显示(shì)，A股业绩(jì)跨年筑底特(tè)征明显，全(quán)年(nián)逐季改(gǎi)善的趋势显现，其中行(xíng)业的结构(gòu)性亮点日益清晰(xī)，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面统一，夯实市(shì)场上(shàng)行基础(chǔ)。最(zuì)后，预(yù)计5月A股(gǔ)仍(réng)处于今年第二(èr)个关键做多窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段，投资者心态由短暂失衡趋(qū)向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣(kòu)业绩(jì)主线，重点布局医药(yào)、数(shù)字经济(jì)和“一(yī)带一路”板块中有业绩亮点的(de)品(pǐn)种，以及(jí)其他板块(kuài)中一季(jì)度业绩明(míng)显改善，且(qiě)在二季(jì)度有望持续(xù)的(de)细(xì)分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望相比全(quán)球(qiú)市场显现(xiàn)相对韧性

　　中(zhōng)金(jīn)策略团队5月3日表示(shì)，节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不稳(wěn)固，政策有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业(yè)绩低(dī)迷期已过。3）海外风险需要(yào)密切关注(zhù)，如若(ruò)应对得当，对A股影响可能(néng)有限(xiàn)。上述因素(sù)结合当前A股市场整体估(gū)值(zhí)水平不(bù)高仍处于(yú)历史中低位，A股节后两(liǎng)个(gè)交(jiāo)易日(rì)虽受节(jié)假(jiǎ)期间的事件性因素影响(xiǎng)可能有所(suǒ)波(bō)动(dòng)，但对(duì)后(hòu)市整体(tǐ)表现(xiàn)不用过于谨慎(shèn)，当(dāng)前位置(zhì)市(shì)场机会(huì)仍(réng)大于(yú)风险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐(nài)心(xīn)等待，低(dī)位把握

　　一(yī)季度全(quán)A营收(shōu)增速等指标仍在(zài)探底，五一(yī)出行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事之秋，高(gāo)利率环(huán)境下(xià)美(měi)国银行风险事件(jiàn)频发，衰退风险上升。市场(chǎng)处(chù)于再平衡期，低(dī)位把握(wò)再(zài)布局机会；短期(qī)结构上关注在低(dī)位资(zī)产中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方(fāng)向，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点(diǎn)关注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策(cè)略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛(niú)市初期(qī)，对(duì)比历史，这次牛市(shì)第一波上涨的(de)结构分化更显著(zhù)。②牛市初(chū)期类似春天，市场有所反(fǎn)复很(hěn)正常，短(duǎn)期政策和业绩因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据(jù)基(jī)本面(miàn)去伪存真，阶段性关注复(fù)苏的(de)部(bù)分(fēn)消(xiāo)费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的科技(jì)和大宗商品都将被海(hǎi)外逐(zhú)级(jí)放大的宏观波动(dòng)所(suǒ)影响。我们的(de)资源(yuán)+重资产(chǎn)组合短(duǎn)期驱动逻辑(jí)建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散(sàn)运(yùn)、港口、公路）；近期场景消费正在展现出成为未来经济增(zēng)长新动能的潜力，推(tuī)荐中低(dī)端消(xiāo)费(fèi)、县域消费；以“宁组合”为代表的(de)赛道(dào)板块(kuài)有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如(rú)何(hé)？行业胜率(lǜ)如何(hé)？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一(yī)节后市(shì)场上涨概率较节(jié)前明(míng)显提(tí)升(shēng)。以全A指数(shù)为代(dài)表，节(jié)前1周、1个月(yuè)指数大(dà)多(duō)震荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后(hòu)1个月食品(pǐn)饮料(liào)（76.9％）、医药(yào)生(shēng)物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食(shí)品饮料(liào)（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全球大类资产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从(cóng)“五一”前后大类资产表现来看，全球主要(yào)权(quán)益市场及原油等大宗商品(pǐn)走弱，美债收益率下(xià)行，黄金价格(gé)走强，表(biǎo)明海(hǎi)外市场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧一季(jì)度经济(jì)增速(sù)不及市场预(yù)期，美国银(yín)行(xíng)业危机和两党(dǎng)债务上限博弈使得(dé)海(hǎi)外风险偏好有所回落(luò)，同时也(yě)促使(shǐ)美联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大(dà)幅回升，但地产销售复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治(zhì)局会议(yì)强调“当前经济运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢(huī)复性的，内(nèi)生动力还不强(qiáng)，需(xū)求仍然不足(zú)”，因(yīn)此(cǐ)总量(liàng)政(zhèng)策收紧风险(xiǎn)不大，企业盈利上(shàng)行(xíng)将支撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡上移。结构上(shàng)，政治局会议首提“重视通用人工(gōng)智能发展”，全球产业(yè)催化和国内政策驱(qū)动的(de)数(shù)字经济行情或反复(fù)活跃。h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称>

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称何时结(jié)束(shù)？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡(dàng)下行的，是去年(nián)底熊(xióng)市(shì)结束后(hòu)，指数的第(dì)一次长时(shí)间回(huí)撤，可以类比(bǐ)历史上牛市(shì)第一(yī)年中的战(zhàn)术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市(shì)第一年中的第一次(cì)战术性回撤，时间(jiān)约2个月，起(qǐ)始(shǐ)和结束的(de)拐(guǎi)点，均与高频经(jīng)济指(zhǐ)标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完成(chéng)后还出(chū)现了2个月的底部震荡，整(zhěng)体回(huí)撤持续的(de)时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市场的表现(xiàn)，均表明资本市场对经(jīng)济的判(pàn)新(xīn)偏向认为Q1的(de)经济回升可能不会(huì)持(chí)续(xù)太久(jiǔ)，或者至少(shǎo)Q2可能不会(huì)持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份确实(shí)出现了较为明显的(de)下(xià)降(jiàng)。这一(yī)下降背后我们认为可(kě)能主要有两个短期原(yuán)因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节(jié)性回落；（2）根据历史(shǐ)经验(yàn)，疫情后第(dì)一个季度经济数据最容易恢复，4月开始经济进入(rù)疫后第二个季度(dù)。PMI数(shù)据、商品价(jià)格、海外经济(jì)担(dān)心(xīn)等因素(sù)，可能会让4-5月(yuè)的经济数(shù)据很难超预期。由此导致(zhì)这(zhè)一次市场的战术调整(zhěng)虽(suī)然(rán)可能已(yǐ)经完成大部分，但(dàn)由(yóu)于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我们(men)或(huò)已(yǐ)正站(zhàn)在(zài)新一(yī)轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖(gài)不(bù)了长(zhǎng)期的坦途，把握“上证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的(de)PMI和(hé)长端(duān)利(lì)率(lǜ)、反复的美联储、激(jī)烈(liè)的中美摩擦(cā)、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期(qī)的坦(tǎn)途(tú)较为明确：经济温和复苏、美联(lián)储(chǔ)年内结束加息、A股市场估值极低(dī)、产业(yè)趋势明确(què)、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短，如何应对短期迷雾？5月建议(yì)重点(diǎn)关注上证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)，央国企指数(shù)和(hé)ETF后(hòu)续将发行、迎(yíng)来增量资金行情(qíng)，高股息组合(hé)在经济偏(piān)弱、利率下行环(huán)境(jìng)下获取(qǔ)超额收益(yì)（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛道(dào)的第五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有明(míng)显调整(zhěng)，是进一步加(jiā)配的良机，其中(zhōng)以科(kē)创50方向(xiàng)最(zuì)为关键。若(ruò)美联储能够(gòu)在5月完成最后一次加(jiā)息，中美(měi)摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股和(hé)港(gǎng)股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻(gōng)势，科创(chuàng)再起

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