金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年(nián)4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人(rén)表示，未来(lái)中国人民银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适(shì)时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签(qiān)署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内(nèi)投资者(zhě)应当将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类(lèi)型等事(shì)项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式(shì)发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子(zi)交易(yì)平台、境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些(yì)平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需求加入(rù)其(qí)他受认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外(wài)投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民(mín)银行认可卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构对(duì)交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结(jié)算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完(wán)成保证(zhèng)金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易(yì)在经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司于当(dāng)日(rì)将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三(sān)个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外(wài)结算公司(sī)、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间的合(hé)约。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再(zài)存在(zài)合同(tóng)关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的(de)交易(yì)，依(yī)照成交(jiāo)双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民(mín)币基本(běn)存(cún)款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极(jí)端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人民银(yín)行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参(cān)与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任何会员(yuán)机(jī)构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义(yì)于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账户内(nèi)资金可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外(wài)币(bì)资(zī)金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行报送义(yì)务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关(guān)境内结算银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收(shōu)支统计申报(bào)义(yì)务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池业(yè)务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经(jīng)由上海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部(bù)境外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在轧(yà)差(chà)后(hòu)的名义本(běn)金净额每(měi)日不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人(rén)民(mín)币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外(wài)汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于(yú)加强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融机构(gòu)进入(rù)银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的(de)境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资(zī)金兑换(huàn)是(shì)基于“北(běi)向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银行(xíng)间金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确(què)保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易(yì)到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如(rú)用于(yú)非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关(guān)金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配套的业务规(guī)则等文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”未来有什么(me)发(fā)展计(jì)划(huà)？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民(mín)银行将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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