本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和(hé)万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北交(jiāo)所发展的(de)首要因素，不过随着(zhe)公募基(jī)金加速(sù)布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，正是长线资(zī)金布局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明(míng)书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基(jī)金四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的(de)北(běi)证50指数产品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成(chéng)立(lì)。其诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市(shì)板块中(zhōng)业务相关度(dù)较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流动性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年(nián)11月(yuè)发布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表现，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数(shù)月内(nèi)均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成立(lì)，这使得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度(dù)来看，北(běi)交所(suǒ)很多(duō)优质企业的(de)估值仍然偏低，预计(jì)随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及公司(sī)业绩(jì)持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)有望持续向(xiàng)好。”北京一(yī)大型(xíng)公(gōng)募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交(jiāo)所上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益(yì)基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益为负外(wài)，其(qí)余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局(jú)良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著(zhù)低(dī)估(gū)，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市(shì)场(chǎng)本身较差(chà)的(de)流动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市(shì)企业数(shù)量外，后续北交所(suǒ)市场有必要(yào)完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃市场交易(yì)，通过沪(hù)深市(shì)场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)的(de)良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在(zài)当(dāng)前的位置，对于北交所的(de)后续表(biǎo)现(xiàn)充(chōng诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均(jūn)估值诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值(zhí)水平对于具备(bèi)专(zhuān)精特新特性(xìng)的(de)中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发(fā)展(zhǎn)整体是(shì)符合预期的，业(yè)绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看，去年四(sì)季度以来北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率，北(běi)交所股票将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密(mì)集发布(bù)，可以说(shuō)对这个市场是(shì)加大了呵护的(de)力度(dù)，政策的暖风(fēng)对整个市场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的(de)公司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的个(gè)股，供给(gěi)上来了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛(shāi)选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他(tā)们(men)选择优(yōu)质中小专精特新企(qǐ)业的(de)难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的股票交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处于初创期(qī)，上市(shì)股票数(shù)量(liàng)还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估(gū)”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季(jì)度(dù)的公募(mù)基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次(cì)新(xīn)股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估值公司(sī)获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估标的(de)，未来随着(zhe)北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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