美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的(de)消息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被出售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致破产的主要原因。美(měi)国商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业(yè)；第一共(gòng)和(hé)银行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估(gū)近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自(gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pazì)己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自(zì)己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要(yào)数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续(xù)第(dì)10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场自(zì)身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期(qī)美国(guó)再度出现破(pò)产银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的(de)一份评估文件警告(gào)称，如果不(bù)提高债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面(miàn)临(lín)严重后(hòu)果，在(zài)三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风(fēng)险资(zī)产将会(huì)出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致(zhì)力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对(duì)此轮原(yuán)油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将(jiāng)进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油国(guó)为稳(wěn)定油价(jià)进行着(zhe)各(gè)种努力(lì)，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前(qián)低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国(guó)的问(wèn)题(tí)依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨(dūgpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pan)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路(lù)施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预(yù)期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局(jú)将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英(yīng)力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也很(hěn)可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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