美(měi)国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么)后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续(xù)暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而(ér)签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银(yín)行基(jī)本面(miàn)强劲且(qiě)资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人(rén)担心他们(men)在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度(dù)担心自(zì)己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得(dé)到(dào)解决后(hòu)，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该工厂的在建非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元(yuán)区(qū)三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的(de)宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率上(shàng)升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下(xià)来(lái)的议息(xī)会议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌(diē)的(de)情(qíng)况(kuàng)与3月中旬(xún)的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同(tóng)点是在(zài)银(yín)行业(yè)危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国(guó)即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再(zài)度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐步释放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端(duān)原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供(gōng)需端矛盾并不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的(de)表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动加大了(le)成(chéng)本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下(xià)装置开(kāi)工较(jiào)为积(jī)极(jí)，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察(chá)。而(ér)且，亚东(dōng)石(shí)化和(hé)英力士(shì)重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货(huò)源(yuán)可(kě)能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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