今(jīn)年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有(yǒu)基(jī)金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报基(jī)金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季报(bào)表(biǎo)示(shì)，一季度在人工智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带(dài)动下，走出了(le)200mm是多少米，2000mm是多少米波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回(huí)报成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的(de)人(rén)工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资(zī)在(zài)人工智能领域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持(chí)仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极(jí)回报并没有保持去(qù)年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并(bìng)没有太大(dà)变(biàn)化(huà)，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)变(biàn)化(huà)很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的(de)一季报中写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板块的(de)两大细(xì)分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端(duān)一季度(dù)库存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利(lì)率水(shuǐ)平(píng)见底。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。海外(wài)引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的(de)重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然(rán)美国(guó)的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是(shì)另外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设(shè)备的国(guó)产(chǎn)化率(lǜ)却取得了(le)突飞猛进的(de)增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处于下行(xíng)周期(qī)的大背景下，国产替(tì)代(dài)进程加速(sù)对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业(yè)绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末(mò)“300亿(yì)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的(de)一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副总，市场上管理规(guī)模(mó)超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关(guān)板块，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对人(rén)工(gōng)智能相关产业200mm是多少米，2000mm是多少米链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一(yī)季度新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对海康威(wēi)视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是(shì)为云计算和人工智能(néng)领(lǐng)域提提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解(jiě)决(jué)方(fāng)案，目前主要(yào)产(chǎn)品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是(shì)全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据中心(xīn)光(guāng)模块供应商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全(quán)合(hé)润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基金在一(yī)季(jì)度(dù)除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的(de)腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力在当(dāng)年弱(ruò)市环(huán)境下斩获(huò)超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持(chí)仓来看(kàn)，一季度末(mò)该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出一种积极的(de)态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其(qí)仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置(zhì)中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科(kē)技(jì)、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩(jì)拐点的物业及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定(dìng)的(de)超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程200mm是多少米，2000mm是多少米度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价(jià)出(chū)现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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