华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大波(bō)的(de)美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛头对(duì)准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单(dān)日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资(zī)金向老投资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那(nà)里获得的(de)资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在(zài)新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是(shì)可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资(zī)产价值(zhí)被(bèi)夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格(gé)均低(dī)于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩(jì)的关键指标，衡量基金(jīn)所持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型(xíng)股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门(mén)的一家重要子公司申请破产。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在(zài)报告刊登的几小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明中(zhōng)表示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价获(huò)取利(lì)润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的(de)业(yè)绩(jì)将会像以(yǐ)往一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进主义是最好(hǎo)的投(tóu)资范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年的激进主义(yì)投资(zī)已经很好(hǎo)地证明了(le)这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门(mén)持(chí)有的少数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公司董事(shì)会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在我们(men)今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司(sī)持有他在能源、汽车(chē)、食(shí)品包装、房地(dì)产和其他(tā)行(xíng)业的(de)各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外(wài)，股(gǔ)东(dōng)权(quán)益(yì)机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损(sǔn)的(de)投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成(chéng)名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于(yú)今年2月(yuè)做(zuò)空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫(mò)迪(dí)受(shòu)到(dào)反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公共广播电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会(huì)计造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未公开(kāi)关(guān)联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们(men)雇(gù)佣金融分析(xī)师、会(huì)计师(shī)和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格(gé)大(dà)学学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列的(de)救护车急(jí)救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了(le)此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)？份69页的(de)做空报(bào)告，让(ràng)市值一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监(jiān)管机(jī)构随(suí)后(hòu)跟进杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的市(shì)值一度(dù)超(chāo)过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马斯(sī)克对(duì)推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关(guān)闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转(zhuǎn)为(wèi)做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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