财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的(de)公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计数(shù)据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，也(yě)有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报(bào)指出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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