30年“不(bù)败”的可转债(zhài)信仰，突然(rán)之间出现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时(shí)，各类低(dī)价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多(duō)数(shù)板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾(dùn)转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的违约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批(pī)价格跌破100元的(de)低价(jià)转债(zhài)，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下(xià)可转债(zhài)，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价(jià)格(gé)低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近期市场(chǎng)波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一(yī)季(jì)度冲(chōng)量(liàng)明显+票据(jù)利率下行，数(shù)据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地(dì)产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私(sī)人(rén)部门中俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反(fǎn)映的制(zhì)造业库(kù)存(cún)及产能周期位置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源基(jī)金近日(rì)也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲的需求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流动性大概(gài)率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对(duì)市场(chǎng)均是(shì)呵护(hù)而非压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基(jī)本(běn)已定价美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下，后(hòu)续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内(nèi)市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部(bù)的(de)分化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延(yán)续(xù)、外资流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复(fù)延续(xù)。

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