海通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利(lì)润向下游转移(yí)；中(zhōng)游制造(zào)盈(yíng)利增速走(zǒu)弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算(sumine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语àn)机和传媒(méi)表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓，券商和保险盈(yíng)利(lì)大(dà)增。 数字经(jīng)济(jì)归(guī)母净利单(dān)季(jì)同比(bǐ)已(yǐ)经开始回升，AI和半导体产(chǎn)业盈利有待(dài)改善，其(qí)中受益于国产替代的半导体材料(liào)和半导体(tǐ)设备维持(chí)较高(gāo)增(zēng)速(sù)，其中设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经济景(jǐng)气度高位回落，新型电网盈利(lì)增速(sù)持续提升(shēng)，主要受益于储(chǔ)能的快速发展。

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