北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回(huí)答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来(lái)自全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是最多的(de)，据说(shuō)达到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低(dī)于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出(chū)色(sè)；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判断而(ér)不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五年(乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗nián)ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其(qí)所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三(s乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗ān)家(jiā)企业(yè)的5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主营(yíng)集成(chéng)电(diàn)路设计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁(rén)露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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