中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国(guó)时间最(zuì)早的(de)一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净值客(kè)户及其(qí)家族提供专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业(yè)务(wù)，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和(hé)全球(qiú)投资者带来了(le)实(shí)实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资(zī)券商、资(zī)产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加速演变。

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