财联(lián)社4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车(chē)消费(fèi)的(de)火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是(shì)高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要(yào)观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度(dù)开(kāi)始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短(duǎn)期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入(rù)调(diào)整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于(yú)下(xià)游车市(shì)短期需求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进(jìn)入(rù)清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游(yóu)材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(dià初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间n)产业(yè)拐点的(de)另一(yī)关键指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)、上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不(bù)为(wèi)业(yè)内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度(dù)营业(yè)收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通过(guò)长协(xié)确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能(néng)在上(shàng)游因降(jiàng)价(jià)减产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间ng>锂价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定(dìng)一些(xiē)车企的三(sān)年长(zhǎng初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间)单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂矿很(hěn)有可(kě)能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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