美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明(míng)确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商(shāng)出售资(zī)雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医(yī)学(xué)初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名(míng)银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们(men)也表示(shì)，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账户(hù)上的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明(míng)对(duì)存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期(qī)原油的(de)走(zǒu)势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对(duì)连(lián)续(xù)加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健告(gào)诉(sù)期(qī)货(huò)日(rì)报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件警告(gào)称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要(yào)风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息(xī)开启的(de)时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的(de)相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定(dìng)缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息(xī)后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时(shí)间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥(lì)青生产(chǎn)利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻(luó)辑(jí)在(zài)于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原(yuán)油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的(de)。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进(jìn)入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间