4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷(hé)高位，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减产担(dān)忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉(mián)价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国(guó)外金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运(yùn)行，导致国内外(wài)棉花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的格(gé)局，近(jìn)期(qī)随着(zhe)国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强的原(yuán)因在于国内(nèi)供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订单表现也好于(yú)预期，叠加(jiā)新疆天气不利(lì)棉花播种和(hé)出苗，减产预(yù)期推动国(guó)内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万(wàn)国(guó)期货棉(mián)花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开工(gōng)负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单(dān)排(pái)单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到(dào)近两年(nián)来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价(jià)格持续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度(dù)并(bìng)不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为主。5月进入(rù)淡(dàn)季后，下游订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价(jià)的上涨也(yě)并未有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推(tuī)动下强势(shì)上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来(lái)了不利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧(jù)了(le)市场(chǎng)对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利(lì)影响，再(zài)度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及(jí)5月初部分(fēn)地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年(nián)同(tóng)期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行(xíng)业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货(huò)售卖价格(gé)。4月份国内(nèi)价(jià)格明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积(jī)下降和播种期低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大(dà)大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可(kě)，需(xū)求端带来(lái)的负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预(yù)期(qī)，短期(qī)对国(guó)内(nèi)棉价形成一定的(de)压力。但中长期(qī)内(nèi)需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经(jīng)成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品问题持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布(bù)的美(měi)棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步(bù)使市场担(dān)忧国外(wài)棉花市(shì)场(chǎng)阶段性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价格也(yě)随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得期末库存较上年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著(zhù)复(fù)苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预(yù)期收缩(suō)，促使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测，4月初国(guó)内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归至外棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李(lǐ)馨(xīn)认为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期(qī)看，国内棉(mián)花产量(liàng)下(xià)滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工设(shè)备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大(dà)概率会在今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉价重心有望继(jì)续抬(tái)升。

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