财(cái)联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆(lù)续召集(jí)相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是(shì)进行(xíng)窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求(qiú)寿(shòu)险公(gōng)司调整新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损(sǔn)，要(yào)求新开(kāi)发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在(zà揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音i)先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公司开(kāi)会(huì)，以窗口(kǒu)指导的(de)名义，要(yào)求(qiú)公司调整产品利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负(fù)债质量管理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等(děng)公司(sī)负债成本情况，以(yǐ)及降低责任准备(bèi)金评估利率对(duì)公司和行业(yè)的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析(xī)变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包(bāo)括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责任准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年(nián)金的责任准备金(jīn)评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具体的调(diào)整方案还(hái)有待(dài)监管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内人士对(duì)财联社记者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳(wěn)步提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产(chǎn)为(wèi)主、投(tóu)资(zī)比例持续回(huí)落，股票和基金(jīn)投资(zī)比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长久期债揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音券和(hé)优质非标资产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收类(lèi)资产配置面(miàn)临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对(duì)投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座(zuò)谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短期来(lái)看(kàn)，引导降低负债成本(běn)将大幅(fú)刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难(nán)以避(bì)免。中期(qī)来(lái)看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本(běn)属(shǔ)性有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过多次(cì)调(diào)整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单(dān)预(yù)定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利(lì)率调(diào)整(zhěng)为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成本(běn)、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司(sī)破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要(yào)系(xì)险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，参考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债端主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预定利率的(de)方(fāng)式来避免利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益(yì)市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在(zài)的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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