财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日(rì)电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池(c三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿hí)厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关库存(cún)基(jī)本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力(lì)电(diàn)池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付(fù)炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证价(jià)值链的(de)合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内人(rén)士(shì)和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也(yě)出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池(chí)厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨(zhǎng)暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下(xià)降周期(qī)中(zhōng)获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁德时三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的(de)新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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